ارزش افزوده اقتصادي در شركت‌هاي تصاحب شده در بورس اوراق بهادار تهران

Economic Value Added (EVA) in target companies of Tehran Stock Exchang (TSE)

اين پژوهش عملكرد شركت‌هاي تصاحب شده ي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را براي سال‌هاي 1378تا 1383 با استفاده از شاخص ارزش افزوده اقتصادي مورد بررسي قرار داده است. با استفاده از رويكرد صورت هاي مالي اساسي، اطلاعات شركت‌هاي تصاحب شده در دوره ي پژوهشي جمع‌آوري و با استفاده از ‌t استيودنت معنا‌دار بودن نتايج فرضيه‌ها را آزمون كرده است. به منظور شناخت اثرات كلان اقتصادي،عملكرد شركت‌هاي تصاحب شده را با عملكرد شركت‌هاي تصاحب نشده ي مشابه از نظر صنعت، مقايسه و آزمون كرده است. نتايج پژوهش بيانگر اين است كه ارزش افزوده اقتصادي پس از تصاحب در شركت هاي تصاحب شده بهبود نيافته است واز نظر آماري نيز معنا‌دار بوده است. نتايج پژوهش درخصوص شركت هاي تصاحب نشده نشان مي‌دهد كه ارزش افزوده اقتصادي پس از تصاحب در شركت هاي مذكور نسبت به شركت‌هاي تصاحب شده‌ كمتر كاهش يافته است ولي از نظر آماري معنا‌دار نيست. بنابراين مديران شركت‌هاي خريدار با استفاده از راهبرد تصاحب؛ توانايي بهبود عملكرد و خلق ارزش افزوده اقتصادي در شركت‌هاي تصاحب شده را نداشته‌اند و تصاحب شركت‌ها در ايران از نظر شاخص مذكور با كاهش عملكرد مواجه شده است.

In this research, I examine the post acquisition performance of target companies, in 1378 to 1383 by using economic value added approach. By use of financial statement approach, the companiesʹ performances hypothesizes are examined through non-parametric technique of T-student. Also we used industry- adjusted measures to control for events in economy and industry that are unrelated to mergers and acquisitions strategies. The result of this research indicates that acquired firms havenʹt improved in EVA index and the result is significant. About the control group (those companies which are not acquired) have experience a little decrease in EVA. But the result is insignificant the empirical results show that EVA isnʹt improved in Iranian target firms and managers of acquirer companies werenʹt able to improve the economic value added in target companies. Performance of acquisition strategy in IRAN by using economic value added index wasnʹt improve.