رابطه ي ارزش افزوده اقتصادي و نسبت‌‌هاي سودآوري با ارزش افزوده بازار شركت‌‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

Relationship among EVA, Profitability Ratios and Market value added of listed companies in Tehran Stock Exchange

سرمايه‌گذاران همواره تمايل دارند تا ازميزان موفقيت مديران در به كارگيري از سرمايه ي آن-ها آگاهي يابند. ايجاد ارزش و افزايش ثروت سهامداران در بلندمدت از مهم ترين اهداف شركت‌ها محسوب مي‌شود و سيستم هاي ارزيابي عملكرد ابزارهايي مفيد براي ارزيابي عملكرد مديران به شمار مي رود. در پژوهش حاضر ارتباط دو دسته معيارهاي ارزيابي عملكرد سنتي (بازده حقوق صاحبان سهام، بازده دارايي وسود هر سهم) و معيار ارزيابي عملكرد مبتني برارزش (ارزش افزوده اقتصادي) با ارزش افزوده بازار شركت‌ها در فاصله ي زماني 1385-1379 مورد بررسي قرار گرفته‌است. نتايج اين پژوهش نشان مي‌دهد كه ارتباط معناداري بين ارزش افزوده اقتصادي و نرخ بازده حقوق صاحبان سهام و ارزش افزوده بازار شركت‌ها وجود دارد، اما بين نرخ بازده دارايي‌ها و سود هر سهم و ارزش افزوده بازار رابطه ي معناداري وجود ندارد.

Investors tend to know the degree of success of managers in applying their wealth. Due to high sensitivity of investors to the performance of companies wealth is one of the most important objectives of the companies and the performance appraisal systems are useful tools for appraisal evaluation of the managerʹs performance. In this paper, the competition between traditional performance appraisal criteria (return on equity, return on assets and earning per share) and value based performance appraisal criteria (Economic Value Added) was concerned in order to appraise the performance of listed companies in Tehran Stock Exchange during 1379-1385. The results indicate Return on Equity (ROE) and Economic Value Added (EVA) has a significant effect on market value added of stocks, but there is no significant relationship among Return on Assets (ROA) and Earning per Share (EPS) and market value added (MVA).