بررسي رابطه بين ارزش افزوده اقتصادي و نسبتهاي

Survey of the Relation between EVA and Profitability Ratios and Market Value: Automobile and the Related Stocks in Tehran Stock Exchange

سرمايه گذاران نسبت به عملكرد شركت هايي كه در آن سرمايه گذاري مي كنند بسيار حساس هستند و ايجاد ارزش و افزايش ثروت سهامداران در بلندمدت از مهمترين اهداف شركت ها محسوب مي شود. جهت اطمينان يافتن از تامين اين هدف از سيستم هاي ارزيابي عملكرد استفاده مي شود. در اين تحقيق رقابت بين دو دسته معيارهاي ارزيابي عملكرد سنتي (بازده حقوق صاحبان سهام، بازده دارايي، قدرت سودآوري وسود هرسهم) و معيار ارزيابي عملكرد مبتني بر ارزش (ارزش افزوده اقتصادي) جهت ارزيابي عملكرد شركت ها در فاصله زماني 1385- 1379 مورد توجه بوده است. به همين منظور رابطه اين دو دسته معيار با ارزش بازار سهام شركت ها مورد بررسي قرار گرفته است. نمونه مورد استفاده در اين تحقيق شامل شركت هاي صنعت خودرو و ساخت قطعات فعال در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. نتايج تحقيق نشان مي دهد ارزش افزوده اقتصادي، نرخ بازده حقوق صاحبان سهام، قدرت سودآوري و سود هر سهم رابطه و تاثير معناداري بر ارزش بازار سهام شركت هاي مورد مطالعه دارند. اما نرخ بازده دارايي ها با ارزش بازار سهام شركت ها رابطه معناداري نداشته است.

Due to high sensitivity of investors to the invested firms, increasing the benefits of investors and firms value is one of the most important objectives of the firms. In order to be sure of this objective, performance appraisal systems are applied. In this research, the competition between traditional performance appraisal criteria (return on equity, return on assets, profitability strength and earning per share) and value based performance appraisal criteria (Economic Value Added) was concerned in order to appraise the performance of firms during 1379-1385. Toward this goal, the relation between these two sets of variables to market value of stocks was measured. The sample included automobile and related industries firms listed in Tehran Stocks Exchange. The results show that economic value added (EVA), return on equity (ROE), profitability strength and earning per share has a significant relation with market value of stocks. Also, the results indicated that return on assets (ROA) doesnʹt have any significant relation with market value of stocks.