تاثير قيمت LNG بر اقتصاد طرح‎هايLNG (بررسي يك شاهد عيني)

Impact of LNG Price on Economic Viability of LNG Projects (Based on a Real Case Study)

ارزيابي اقتصادي طرح‎هاي بزرگي كه داراي پيچيدگي تكنولوژيكي هستند، دشواري‎هاي زيادي را به همراه دارد. از آن‎جايي‎كه ارزيابي اقتصادي اطلاعات فني و اقتصادي، زيادي را مي‎طلبد و بخش عمده‎اي از اين متغيرها نيز جنبه تصادفي داشته و يا تعيين مقدار آن‎ها عناصر احتمال را به همراه دارد، لذا كار ارزيابي اقتصادي را با دشواري مواجه مي‎كند، به همين دليل تلاش شده است كه در اين مطالعه از يك شاهد تجربي براي اين مهم استفاده شود. دليل استفاده از يك شاهد عيني بيش‎تر، استفاده از آمار و ارقام واقعي بوده است، در عين حال انتخاب طرح گينه‎ي نو به عنوان يك طرح جديد و پرهزينه اين سئوال را پيش مي‎آورد كه چرا چنين طرح پرهزينه‎اي داراي صرفه‎ي اقتصادي‎ است! در اين مقاله تلاش مي‎شود به اين سئوال پاسخ دهم داده شود كه چرا در طرح‎هاي بلندمدت با سرمايه‎گذاري بالا، ريسك‎هاي بسيار زيادي وجود دارد، از جمله ريسك قيمت فروش محصول در بازار كه با مطالعه‎ي سري زماني 10 ساله‎ي قيمت نفت‎خام و بر اساس مفهوم برابري قدرت قيمت نفت‎خامJCC با گاز طبيعي و شبيه سازي مونت كارلو، به بررسي و شناسائي تأثير قيمت فروش گاز طبيعي مايع شده (LNG) بر روي اقتصاد طرح در قالب گزينه‎هاي مختلف پرداخته شده و سپس براساس شناسائي گزينه‎ها، احتمال اقتصادي بودن طرح با فرض احتمال يكسان براي سناريوهاي مطروح و بررسي شده است. برآورد هزينه‎هاي سرمايه‎اي (CAPEX) و هزينه‎هاي عملياتي (OPEX) داراي نااطميناني بالاست و تغيير نااطميناني از 5% به 10% مي‎تواند اقتصادي بودن طرح را با خطر مواجه كند. فروض مختلف هم‎چون نرخ دلار، يورو و نرخ ديگر ارزها در آينده، مدل قيمت‎گذاري گازطبيعي، پيش‎بيني درآمدهاي طرح، مباحث مربوط به بازاريابي محصولات، مديريت طرح پس از ساخت و در دوران بهره‎برداري، ار جمله مواردي هستند كه تأثير زيادي در ارزيابي اقتصادي طرح دارند. در اين مطالعه با توجه به فرضيات مشخص و متغير اصلي قيمت LNG در بازار، نرخ بازگشت داخلي سرمايه و ارزش خالص حال بررسي مي‎شود و در انتها تحليل حساسيت مورد توجه قرار مي‎گيرد.

There are many difficulties associated with economic evaluation of technologically complex mega projects. Given the dependence of the economic viability of such projects on an extensive set of technical and economic information, a major part of which have stochastic behavior and are subject to uncertainty, in this study we use actual data from a particular case study. The case study is the Papua New Guinea LNG (PNG LNG) project, which is forecast to deliver direct capital investment of around US$10 billion in real terms over the 25 year life of the project. Recurrent operating expenditure, including a significant level of local spending on support services, is expected to average $680 million per year. Total operational expenditure over the fsrst 25 years after commencement of production from the project is expected to be around $23 billion. We aim to assess if this costly project would remain economically feasible, if one changes the assumptions with respect to LNG priccs We assess the market sale price risk by studying the 10 year time series data of crude oil prices, based on the notion of equivalent pricing of LNG and using Monte Carlo simulation. We assess the economic feasibility of the project for different price scenarios. Notions of capital costs ( CAPLX) and operating costs (OPEX) are subjcct to a high level of uncertainty and increasing the margin of error from 5% to 10% can jeopardize the viability of the project. Varying the assumptions on items such as Dollar and Euro exchange rates, LNG price formula, predicted project income .marketing issues and project management in the operational period have major effect on viability of the project. In this study, based on given assumptions on the main variables of LNG price, we calculate the IRR and NPV of the project and its sensitivity to changes in the value of this variable. JEL Classification: Q40, Q43, Q34, 031, 022. N47, L95, D61