نقش اطلاعات حسابداري در تبيين ريسك

A The Role of Accounting Information in Risk Explanation

هدف اين تحقيق، تحليل ريسك‌هاي وابسته به چندين متغير اساسي حسابداري در دو صنعت ساخت ساير محصولات كاني غيرفلزي و وسايل نقليه موتوري، به منظور شناخت عوامل جايگزين ريسك سيستماتيك (بتا) مي‌باشد. با توجه به اينكه هزينه حقوق صاحبان سهام، به عنوان يكي از مهمترين شاخص‌هاي تصميم‌گيري سرمايه‌گذاران مطرح است، شدت رابطه ميان ريسك‌هاي مرتبط با اين متغيرها و هزينه حقوق صاحبان سهام، ميزان اهميت آن براي بازار را نشان مي‌دهد. در اين پژوهش، براي محاسبه هزينه حقوق صاحبان سهام، از مدل گوردن؛ و براي اندازه‌گيري ريسك مربوط به متغيرهاي حسابداري، از تغييرپذيري اين متغيرها در طي يك دوره چهار ساله استفاده شده است. همچنين براي آزمون فرضيات تحقيق، روش رگرسيون براي داده‌هاي تلفيقي بكار رفته است. نمونه تحقيق، شامل شركت‌هاي پذيرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در دو صنعت ساخت ساير محصولات كاني غيرفلزي و وسايل نقليه موتوري، و دوره تحقيق سال‌هاي 1378 تا 1387 مي‌باشد. نتيجه تحقيق، نشان از وجود رابطه ميان هزينه حقوق صاحبان سهام و متغير ريسك هزينه استقراض در صنعت ساخت ساير محصولات كاني غيرفلزي و متغير ريسك حاشيه سود در صنعت وسايل نقليه موتوري دارد.

This paper analyses the risk-relevance of several accounting fundamentals in two industries - Manufacture of other non metallic mineral products and Motor vehicles- to identifying the surrogate of systematic risk (Beta). Considering the cost of equity capital is one of the most important factor in investorʹs decision making, the test of the association between risk relevance of accounting fundamentals and the cost of equity, also provided insight to market participants. To calculate the cost of equity capital, we used the Gordon model. Also, to test hypothesis, regression method has been employed for pooled cross-section data. The sample included listed companies in Tehran Stock Exchange along the period 1999-2008. Research results showed the association between the cost of equity capital and some accounting-based risk variables was significant, and thereby supporting the usefulness of fundamental analysis to determine the risk factors.