بررسي سرايت تلاطم ميان بازدهي سهام صنعت سيمان و صنايع مرتبط با آن در ايران

بررسي سرايت تلاطم ميان بازدهي سهام صنعت سيمان و صنايع مرتبط با آن در ايران

سرايت تلاطم ميان شاخص‌هاي مالي، حاكي از فرآيند انتقال اطلاعات ميان بازارها مي‌باشد. هنگامي‌كه بازارهاي مالي با يكديگر مرتبط هستند، اطلاعات ايجاد شده در يك بازار، مي‌تواند ساير بازارها را متاثر سازد. در اين پژوهش براي بررسي سرايت تلاطم بين شاخص هاي صنعت سيمان، كاشي و سراميك و شاخص شركت هاي سرمايه گذاري از يك مدل FIGARCH چندمتغيره استفاده مي شود. اين مدل چندمتغيره توسعه اي از مدل BEKK مي باشد كه پارامتر حافظه بلندمدت (d) در آن لحاظ گرديده و آن را در طي فرآيند مدل سازي برآورد مي نمايد. وجود حافظه بلندمدت در بازده دارايي ها هم از جنبه هاي تيوريك و نيز از جهت كاربردي از اهميت برخوردار است. دستيابي به اين پارامتر، تحليل گران بازارهاي مالي را در شناخت نوع و ماهيت شوك هاي وارد شده به اين بازار از نظر كوتاه‌مدت يا بلندمدت بودن آن كمك مي كنند. در تحليل نتايج تجربي، كه از داده هاي روزانه دوره زماني 01/06/1385 تا 01/06/1389استفاده مي شود، سرايت از شاخص صنعت سيمان به شاخص كاشي و سراميك و سرمايه گذار ي ها مشاهده شد كه دربازدهي سهام كاشي و سراميك اين اثر به صورت دو طرفه مشاهده شد و از شاخص صنعت سيمان به شاخص كاشي و سراميك اين اثر بيشتر است. نتايج حاصل وجود اثر تقدم و تاخر و جريان اطلاعات در اين دو سري زماني را تاييد مي كرد. همچنين سرايت تلاطم از سهام سرمايه گذاري به كاشي و سراميك و بالعكس نيز وجود داشت اما در مورد سهام صنعت سيمان و سرمايه گذاري هاصرفا سرايت يك طرفه از سمت سيمان مشاهده شد. مقايسه نتايج حاصل از تخمين مدل FIGARCH چندمتغيره با مدل GARCH چندمتغيره، حاكي از نزديك بودن ساختار تحليلي اين دو مدل بود ليكن مدل FIGARCH چندمتغيره قدرت برازش و دقت بيشتري از سرايت تلاطم هاي بازده را فراهم مي سازد كه با تيوري هاي پايه اقتصادي مطابقت بيشتري داشت.