بررسي شفافيت سود حسابداري بر هزينه سرمايه سهام عادي

The Effect of Earnings Transparency on Equity Cost of Capital

نقش شفافيت اطلاعات مالي شركت ها در سال هاي اخير اهميت روزافزوني يافته است. شفافيت كم و كيفيت پايين اطلاعات مالي شرايطي را فراهم مي سازد كه تصميم گيري را براي سرمايه گذاران مشكل كرده و آنها را با شرايط ابهام مواجه مي سازد. در اين وضعيت صرف ريسك اطلاعاتي افزايش مي يابد. از ديدگاه استفاده كنندگان اطلاعات مالي وقتي شفافيت و كيفيت اطلاعات ارايه شده بالاتر باشد، ريسك اطلاعاتي آن شركت پايين تر است. سهامداران و اعتبار دهندگان خواستار اطلاعات بيشتر و شفاف تري درباره عملكرد شركت هستند. افشاي كامل همراه با شفافيت گزارشگري مالي مي تواند شرايط مطميني ايجاد مي كند كه اعتماد سرمايه گذاران را افزايش مي دهد. شفافيت بر عملكرد شركت ها تاثير مثبتي دارد و مي تواند از منافع سهامداران حفاظت كند . بالا رفتن اعتماد سهامداران و كاهش صرف ريسك ، بازده مورد انتظار را كاهش داده و ارزش شركت را افزايش مي دهد. به منظور فراهم كردن شواهدي تجربي در باره تاثير شفافيت سود حسابداري بر هزينه سرمايه سهام عادي كه بر اساس مدل فاما و فرنچ محاسبه شده، اطلاعات مالي 90 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سال هاي 1383 تا 1387 مورد مطالعه قرار گرفت . فرضيه تحقيق به دو روش آماري داده هاي مقطعي و تركيبي آزمون شد. يافته هاي تحقيق نشان مي دهد شركت هايي كه شفافيت سود بالاتري دارند هزينه سرمايه سهام عادي كمتري را تجربه مي كنند.

Transparent financial information has got a more important role during recent year. Low transparency and low quality in financial information face investment with opacity. In this situation premium risk increases and from the view point of users, if financial reporting has a low quality, information risk Is high, most of the stockholders need transparent information about firmʹs performance. Complete disclosure with transparency in financial reporting lead to certainty and increase trust in investment. If financial reporting is transparent equity cost of capital will decreas. Therefore, we investigate the effect of earnings transparency on equity cost of capital for 90 firms in Tehran Stock Exchange from 2004 -2009. The result shows that there is a significant and negative relation between earnings transparency and equity cost of capital.