بررسي رفتار پويا و تلاطم قيمت‌هاي نفت‎خام و گاز الگوي ARDL-GARCH

Dynamic Behaviors of Oil and Gas Prices and Their Volatilities: Using the ARDL-GARCH Approach

نفت‎خام و گاز دو كالاي جاي‎گزين در بازار انرژي و بخش‎هاي اقتصادي هستند و در سال‎هاي آينده نيز رقابت براي جاي‎گزيني فشرده‌تر خواهد شد. در سال‎هاي اخير شوك‌هاي بي‌سابقه‌اي در بازار نفت‎خام و گاز رخ داده است كه بررسي رابطه‎ي بين اين دو حامل انرژي از زواياي مختلف مي‌تواند شناخت بهتري از بازار آن‎ها را ارايه كند. بدين منظور در مقاله‎ي حاضر رفتار بلند مدت و كوتاه مدت و هم‎چنين رفتار تلاطم آن‎ها و سرريز اطلاعات از يك بازار به بازار ديگر با استفاده از داده‎هاي هفتگي، مورد بررسي قرار گرفته است. روش مورد استفاده، الگوي ARDL-GARCH مي‎باشد كه به طور هم‎زمان رابطه‎ي بلند مدت و كوتاه مدت را با در نظر گرفتن واريانس ناهمساني در نظر مي‌گيرد. نتايج نشان مي‌دهد كه رابطه‎ي بلند مدت بين آن‎ها وجود دارد. نفت‎خام در بلند مدت به صورت متغير برون‎زا در مدل عمل كرده و قيمت گاز از آن تبعيت مي‌كند و قيمت نفت‎خام عامل برون‎زاي ضعيف مي‎باشد. از سوي ديگر در كوتاه مدت قيمت گاز بر قيمت نفت‎خام اثرگذار است. از سوي ديگر تلاطم قيمت گاز بر روي تلاطم قيمت نفت اثر گذار بوده، ولي تلاطم در بازار نفت آمريكا اثري بر روي تلاطم قيمت گاز نداشته است.

Oil and gas are substitute commodities to meet energy needs and their markets are thus interrelated with increasingly fierce competition between them. Recent spikes and shocks in the energy markets necessitate the in-depth study of various aspects of the relationship between oil and gas markets as two main sources of energy. We thus use weekly price data to investigate long and short-run oil and gas markets and the relationship between their respective volatilities and spillover of volatility from one market to the other. We use the ARDL-GARCH method to simultaneously study the behavior of long and short run markets taking into account their volatility. The results confirm the existence of a long term relationship between the two markets. Oil prices act as a weak exogenous variable in determining gas prices in the long run. While in the short term it is gas prices that influence oil prices. In addition, we see that volatility of gas prices has a spillover effect on volatility of oil prices while the relationship does not hold the other way around.