بررسي اثر اهرم شركت بر سياست تقسيم سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

An Investigation of Leverage Effect on Dividend Policy in Companies Listed on the Tehran Stock Exchange

پژوهش درباره سياست تقسيم سود همواره مورد توجه پژوهشگران رشته‌هاي حسابداري و مالي بوده است. نتايج پژوهش هاي انجام شده در بازارهاي توسعه يافته و توسعه نيافته نيز در زمينه سياست تقسيم سود متفاوت مي باشد. هدف اين پژوهش آن است تا اثر نسبت اهرمي را بر سياست تقسيم سود، بررسي و رابطه آن ها را با تقسيم سود به صورت يك مدل رياضي ارايه دهد. از اين رو، در اين پژوهش اثر اهرم مالي بر سياست تقسيم سود شركت‌ها، در 66 شركت از شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، طي دوره زماني 1380 الي 1387 بررسي مي شود. روش تحقيق همبستگي بوده و نتايج نشان مي دهد اهرم مالي با تقسيم سود رابطه اي معني دار ندارد. اما اندازه شركت و جريان نقدي عملياتي رابطه اي مثبت و معني دار با سياست تقسيم سود دارد. نتايج اين پژوهش، مشابه نتايج برخي از پژوهش هاي خارجي انجام شده است. اين موضوع بيانگر آن است كه احتمالاً در بازارهاي در حال توسعه نظير بازار سرمايه ايران، در تقسيم سود، به دليل عدم كارايي تيوري كارگزاري، توجهي به نسبت اهرمي (نسبت بدهي) نمي شود و لذا رابطه اي ميان آن ها وجود ندارد.