كيفيت سود و هزينه سرمايه

Quality of Earning and Capital Cost

بر اساس مدل هاي نظري و نتايج پژوهش هاي صورت گرفته، پيش بيني مي شود بين ابعاد كيفيت اطلاعات حسابداري و هزينه حقوق صاحبان سهام رابطه معكوس و معناداري وجود داشته باشد. در اين تحقيق ارتباط بين هزينه حقوق صاحبان سهام و شش بعد كيفيت سود، مورد ارزيابي قرار مي گيرد. شش بعد كيفيت سود مبتني بر اطلاعات حسابداري شامل كيفيت اقلام تعهدي، تغييرپذيري سود، اقلام تعهدي اختياري ، عامل مشترك، قابليت پيش بيني سود و هموار بودن سود مي باشند. آزمون فرضيه هاي پژوهش نشان داد كه عموماً شركت هاي داراي حداقل ارزش مطلوب براي هر كيفيت سود (هر كيفيت به صورت جداگانه مد نظر قرار گرفت) در مقايسه با شركت هاي داراي حداكثر ارزش مطلوب، از هزينه حقوق صاحبان سهام بالاتري برخوردار مي باشند. در اين ميان تاثير عامل مشترك بر هزينه سرمايه تاييد نشد و اقلام تعهدي اختياري رابطه اي خلاف انتظار با هزينه سرمايه دارد. در ميان چهار شاخص ديگر كيفيت سود، "كيفيت اقلام تعهدي" داراي بيشترين تاثير بر هزينه حقوق صاحبان سهام است. علاوه بر آن، قدرت توضيح دهندگي مدل در بردارنده شش شاخص كيفيت سود، بيش از قدرت توضيح-دهندگي مدل‌هايي است كه تنها يكي از شاخص هاي كيفيت سود را به عنوان متغير مستقل استفاده كرده اند. بنابراين مي توان گفت كه كيفيت سود داراي يك رابطه منفي معني دار با هزينه حقوق صاحبان سهام مي باشد. نتايج اين پژوهش مي تواند اهميت و جايگاه كيفيت سود از نگاه سرمايه گذاران و ساير ذينفعان را يادآوري نمايد.