تورم دايمي و تاثير آن بر سرمايه گذاري بخش خصوصي در ايران

Core Inflation and its Effect on the Private Investmentin Iran

عكس العمل واحدهاي اقتصادي در قبال تغييرات منظم و پايدار يك متغير، با هزينه-ي كمتر و اطمينان بيشتر صورت مي گيرد. اما زماني كه اين تغييرات به صورت ناپايدار و نامنظم شكل مي گيرند، شرايط نامطميني را ايجاد مي كنند كه تحت اين شرايط تصميمات اقتصادي با مخاطره و هزينه ي بيشتري همراه خواهند گرديد. از اين رو شناسايي روند حركتي متغيرهاي اقتصادي چه به منظور كنترل آنها و چه به منظور تعديل تاثير آنها بر ساير متغيرهاي اقتصادي از اهميت ويژه اي برخوردار مي باشد. تورم و تاثير آن بر عملكرد اقتصادي از جمله اين موضوعات به شمار مي رود. مطالعات تجربي انجام گرفته در دهه هاي اخير با تفكيك جز دايمي و منظم تورم از جز موقتي و ناپايدار آن به نتايج قابل توجهي دست يافته اند كه بر اساس آن توانسته اند راهنمايي هاي لازم براي سيايستگذاران اقتصادي جهت كنترل تورم و همچنين پيش بيني و تعديل آثار آن بر عملكرد اقتصادي ارايه نمايد. در اين مقاله ابتدا با استفاده از روش فيلترينگ كالمن و به كارگيري داده هاي ساليانه بين سال هاي 1384-1340 به تفكيك جز دايمي و جز موقت تورم اقدام گرديد. سپس در چارچوب مدل ARDL تاثير هريك از اجزاي تورم بر سرمايه گذاري بخش خصوصي در دو مقطع كوتاه مدت و بلند مدت مورد بررسي قرار گرفت. نتايج حاصل از اين بررسي نشان مي دهد كه جز موقتي تورم تنها در كوتاه مدت تقاضا براي سرمايه گذاري را تحت تاثير منفي قرار مي دهد. اما افزايش جز دايمي تورم تنها در بلند مدت سرمايه گذاري بخش خصوصي را كاهش مي دهد. بر اين اساس سياست هاي پولي و مالي كه با هدف گذاري تعديل تورم طراحي مي گردند بايد به گونه اي اعمال شوند كه به همراه كنترل تورم، تاثير جانبي منفي بر عملكرد اقتصادي از جمله تقاضا براي سرمايه گذاري به جاي نگذارند.

The aim of this paper is twofold, one of them is to measure the permanent (core) and temporary components of inflation in the context of the Iranian economy during the period 1961–2006. The other is to estimate the impact of each component of inflation on the private investment in short-run and long-run. To do so, first we use kalman filter method to decompose the actual inflation in to permanent and temporary inflation, then an ARDL model employed to estimate the effect of permanent and temporary inflation on private investment. The results show that the temporary inflation negatively influences the investment in short-run, but in the long-run it has no effect. Also these results indicat that an increasing the core inflation in long-run reduces the private investment, but in the short-run it has no effect. Therefor,the monetory and fiscal policies which are designed to adjust the inflation must be used in such manner that control the inflation but not negativly affect the economic performanc.