بررسي تاثير نظام راهبري شركتي بر نقدشوندگي سهام شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Effect of Corporate Governance Mechanisms on Stock Liquidity in Tehran Stock Exchange

در اين تحقيق، تاثير معيارهاي نظام راهبري شركتي بر نقدشوندگي سهام در بورس اوراق بهادار تهران مورد آزمون قرار گرفت. نمونه آماري پژوهش شامل 72 شركت در طي دوره زماني1383 الي 1387 بوده است. در اين تحقيق از مدل آميهود به عنوان معيار نقدشوندگي سهام استفاده و از بين معيارهاي مختلف نظام راهبري شركتي، چهار معيار شامل ميزان مالكيت نهادي، تمركز مالكيت، نسبت اعضاي غير موظف هييت مديره و تصدي همزمان دوپست رييس هييت مديره و مديرعامل به عنوان معيارهاي نظام راهبري شركتي انتخاب و رابطه ي آن ها با نقدشوندگي سهام آزمون شد. براي آزمون فرضيه ها از رگرسيون چندمتغيره با استفاده از داده هاي تلفيقي استفاده گرديده است. نتايج پژوهش بيانگر آن است كه بين ميزان مالكيت نهادي و نسبت اعضاي غيرموظف هييت مديره و نقدشوندگي سهام رابطه مثبت معني داري وجود دارد. و بين تمركز مالكيت و تصدي همزمان دوپست رييس هييت مديره و مديرعامل و نقدشوندگي سهام رابطه ي منفي معني داري وجود دارد.

In this research, We investigated the relationship between corporate governance mechanisms and stock liquidity in Tehran Stock Exchange. The samples of this research consisted of 72 firms during 1383-1387 (2004-2008). We used Amihud model as proxy stock liquidity and among various features, four features including institutional ownership, concentration ownership, independent directors and the existence of dominant personalities (CEO/Chairman duality), as proxy corporate governance mechanisms, selected and examined their relationship with stock liquidity. The multivariate pooled regression model is used to examine the hypotheses. The results indicate that there is significant positive relationship between institutional ownership and independent directors and stock liquidity in Tehran Stock Exchange. So, there is significant negative relationship between concentration ownership and dominant personalities (CEO/Chairman duality) and stock liquidity.