بررسي بازار مسكن در مكانيسم انتقال پولي

Investigation of housing market in Iran through using monetary transition mechanism

در اواخر دهه 1990 و اوايل قرن بيست و يكم، شاهد تغييرات زياد قيمت مسكن و ايجاد حباب قيمت مسكن در اغلب كشورهاي جهان به ويژه آمريكا و ژاپن هستيم كه اين امر در ايران نيز در سال هاي بعد از جنگ، ناشي از افزايش سفته بازي در بازار مسكن است. بازار مسكن به عنوان يك بخش عمده اقتصادي، نقش مهمي در اقتصاد كشور داشته و به شدت از نوسانات اقتصادي آن تاثيـرپذير و بر آن تاثيرگذار است و يكي از كانال هاي مهم اثرگذاري سياست هاي پولي بر اقتصاد كشور مي باشد. در اين مقاله با استفاده از مدل (SVAR) 8 متغيره، بازار مسكن در مكانيسم انتقال پولي ايران در سال هاي 1367- 1385 به صورت فصلي مورد بررسي قرار گرفته است. نتايج به دست آمده از مدل خودرگرسيون برداري ساختاري انتخاب شده نشان مي دهد كه شوك سياست پولي انبساطي از طريق شوك نقدينگي اثر معني دار و پايداري بر قيمت مسكن دارد. اثر شوك نقدينگي بر قيمت مسكن تا سه سال پايدار مي ماند. قيمت مسكن حدود 20 درصد تغييرات توليد ناخالص داخلي را توضيح مي دهد؛ لذا قيمت مسكن، واسطه مهم انتقال شوك هاي پولي به نوسانات توليد ناخالص داخلي است. همچنين مشخص شد كه شوك هاي پولي منبع مهم تغييرات توليد ناخالص داخلي هستند. بنابراين با تثبيت اين متغيرها مي توان نوسانات توليد ناخالص داخلي را نيز تا اندازه زيادي تثبيت كرد.

In the late 1990s and early 21 century there has been a very big rise in the price of housing in most countries including the United States and Japan. The same trend occurred in Iran in the years after the Iran-Iraq war and has continued up to the present. Housing in Iran has always had a mutual relationship with economic fluctuations including monetary policies. Thus the impact of housing on Iran’s economy is significant. In this applied- analytical research, the aim is to investigate the monetary transmission mechanism on the housing market in Iran during the years 1988-2006 by using a SVAR eight- variable model by using seasonal data. The research found that the expansionary-monetary shock policy, which is the result of liquidity shock, has had a significant impact on housing prices lasting for 3 years at a time. Meanwhile, the price of housing explains about 20 per cent of the GDP changes in the study period.