بررسي ارتباط كيفيت سود و بازده سهام در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

گرچه رقم سود گزارش شده شركت‌ها جزي اصلي‌ترين مباني تصميم‌گيري در بازار سرمايه به حساب مي‌آيد،وجود مواردي چون برآوردها، روش‌هاي گوناگون حسابداري و در نهايت هموارسازي و مديريت سود، نقش اطلاعاتي آن را به عنوان مبناي مهم تصميم‌گيري در بازار سرمايه تهديد مي‌كند. اين پژوهش به دنبال ارايه معيارهاي مناسب اندازه‌گيري كيفيت سود و رابطه آن با بازده سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در اين تحقيق به منظور دست‌يابي به شاخص جامع اندازه‌گيري كيفيت سود به مطالعه پانزده مورد از تحقيقات اخير پرداخته شد و ده معيار مشترك انتخاب گرديد كه اولاً مورد توافق بيشتر پژوهشگران و ثانياً قابل بررسي در بورس اوراق بهادار تهران باشد. فرضيه تحقيق مبني بر وجود رابطه مستقيم بين كيفيت سود (متغير مستقل) و بازده سهام مطرح شد و در سه سطح كيفيت سود زياد، متوسط و كم ارتباط آن با بازده سهام مورد سنجش قرار گرفت. بررسي فرضيه‌هاي تحقيق به كمك تجزيه و تحليل رگرسيون در دوره زماني 1385-1380 نشان مي‌دهد كه بين بازده سهام و كيفيت سود در سطوح مختلف زياد، متوسط و كم رابطه وجود دارد و نتيجه‌گيري مي‌شود كه سرمايه‌گذاران به كيفيت سود توجه دارند و تغييرات قيمت سهام و به تبع آن بازده سهام تحت تاثير معيار كيفيت سود قرار مي‌گيرد و ارتباط خطي قابل تاييد است.

Although reported earnings of companies is considered the most important factor for decision- making in capital market; however, things such as assessments, varied accounting methods,smooting of income and earning management in making process threatens its informative role as an important basis for decision- making in capital market. Since varied criteria for measuring earning quality are presented and employed, this research is trying to find and propose a unified set of criteria for proper quantity measurement as well as identifying its relationship with the stock return of the companies accepted in Tehran Stock Exchange. Since there is no single method of measuring earning quality accepted by all researchers, the researcher has studied fifteen current researches to attain a comprehensive index. According to the evaluation indices used in the above mentioned researches, ten common criteria which were accepted to the majority of researchers (according to the highest number of occurrences, and also the possibility of studying them in Tehran Stock Exchange) were selected. Research hypothesis concerning a significant relationship between earning quality (independent variable) and stock return was examined at three levels of High, Medium, and Low profit quality. Thorough review of the research hypotheses through regression analysis of the data of the period 2001-2006 revealed that there is a significant relationship between stock return and earning quality in high, medium, and low levels. It is concluded therefore that investors are attentive to earning quality and changes in stock prices and as the result the stock return are both influenced by the earning quality criterion. The relationship observed is a linear relationship.