بررسي رابطه بين معيارهاي حسابداري ارزيابي عملكرد و ارزش افزوده اقتصادي(EVA) در بورس اوراق بهادار تهران

Survey of the Relationship between Accounting Measures of Assessment and Economic Value Added in Tehran Stock Exchange

ظهور شركت‌هاي سهامي بزرگ در قرن هجدهم ميلادي و تفكيك مالكيت از مديريت، منجر به طرح مدل‌هاي ارزيابي عملكرد گرديد. در راستاي طرح مدل‌هاي مذكور، معيارهاي ارزيابي حسابداري و اقتصادي، نقش بسزايي را ايفا مي‌كنند، اما انتخاب معياري مناسب از بين آنها موضوعي است كه تحقيقات زيادي را در ادبيات مالي موجب شده است. هدف اصلي اين مقاله بررسي رابطه بين ارزش افزوده اقتصادي به عنوان يك معيار ارزيابي عملكرد اقتصادي و چند معيار ارزيابي عملكرد حسابداري شامل بازده هر سهم، نرخ بازده حقوق صاحبان سهام، نرخ بازده دارايي‌ها، جريان‌هاي نقدي عملياتي، ارزش بازار شركت و سود هر سهم در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد. در راستاي اين هدف، تعداد 51 شركت از بين جامعه آماري كه اطلاعات مورد نياز براي دوره پنج ساله مورد تحقيق (82-78) در مورد آنها قابل دسترسي بود، انتخاب گرديد. سپس اطلاعات مربوط به 6 متغير مستقل مورد مطالعه قرار گرفت. ارزش افزوده اقتصادي نيز به عنوان متغير وابسته محاسبه گرديد. به منظور آزمون فرضيه‌ها از تكنيك آماري رگرسيون چند متغيره بهره گرفته شد. آزمون معني‌دار بودن الگوها با استفاده از آماره‌هاي t وF صورت گرفت.

Emerge of big companies in 18 century, and separation between ownership and management ، leads to design of the models of assessment. Accounting and Economic measures are very important in direction of designing the models mentioned above, but selecting one of them is the subject that leads to many researches in financial literature. The main goal of this paper is to survey the relationship between EVA as an economic measure of performance assessment and Stock Return, ROE, ROA, CFO MV and EPS as accounting measures of performance in Tehran Stock Exchange. Therefore 51 firms that their necessary information for a five years period was available are selected. Then information about 6 independent variables is studied and EVA was measured as the dependent variable. Multivariate regression technique was used to examine the hypotheses. The significance of the models was tested according to t-test and F-test.