تفكيك سياست‌هاي پولي با استفاده از شاخص شرايط پولي (MCI) در ايران

Separation of Monetary Policies Using Monetary Condition Index in Iran

سياست‌هاي پولي يكي از ابزارهاي مهم مديريت تقاضاي اقتصاد بوده و در سياستگزاري اهميت فراوان دارد. در اين راستا، تعيين قاعده سياستگزاري پولي و نيز تشخيص سياست‌هاي پولي انبساطي و انقباضي براي سياستگزاران و اقتصاددانان از جايگاه ويژه‌اي برخوردار است. در مقاله حاضر سعي شده است ضمن نقد و بررسي قاعده سياستگزاري تيلور، شاخص جديدي براي تفكيك سياست ‌پولي به‌نام شاخص شرايط پولي (MCI) معرفي شود. اين شاخص به صورت تركيبي از تغييرات نرخ بهره حقيقي و نرخ ارز حقيقي نسبت به سال پايه تعريف شده و تغييرات مثبت اين شاخص دلالت بر سياست پولي انقباضي و تغييرات منفي آن نشان دهنده سياست پولي انبساطي است. در اين مقاله شاخص شرايط پولي اقتصاد ايران با بهره‌گيري از داده‌هاي سري‌زماني سالانه براي دوره (1385-1352) محاسبه شده و بر اساس آن سياست‌هاي پولي انبساطي و انقباضي اجرا شده توسط بانك مركزي از هم تفكيك شده است.

Monetary Policies are one of the important instruments of the economic demand management and are much important in policy making descisions. In this direction, determination the rule of monetary policy making and discretion of expansionary and contractionary monetary policies are also important for policy makers and economists. In this paper, in addition to analysis of Taylor monetary policy making Rule, has introduced new index for separating of monetary policy, monetary condition index. This index combination of variation of real interest rate and real exchange rate relative to base year and positive variations of this index, denote contractionary monetary policy and negative variations shows that monetary policy is expansionary. In this essay, monetary condition index has calculated using annual Iran economy time series data, from 1352-1385 and in according to it, accomplished expansionary and contractionary monetary policies has been separated.