پوشش ريسك صكوك استصناع در بازار بورس اوراق بهادار

Risks coverage of the Istisnaʹʹ Sukuk in Security Market

صنعت مالي اسلامي به سرعت در حال رشد است و ظهور بازار سرمايه اسلامي كه ساختار محصولات و فعاليت‌هاي تامين مالي و سرمايه‌گذاري آن مطابق شريعت باشد، از پيامدهاي اين رشد است. يكي از ابزارهاي مطرح در صنعت خدمات مالي اسلامي صكوك استصناع است. ظهور و گسترش صكوك استصناع در مجموعه اوراق بهادار بي ترديد بر گستره انتخاب سرمايه‌گذاران خواهد افزود و منجر به رونق بازار بورس شده و زمينه كارآمدي بيشتر آن را فراهم مي‌سازد. توسعه صكوك استصناع نيازمند شناسايي، تجزيه و تحليل و مديريت ريسك آن مي‌باشد. بدون ارزيابي ريسك‌هاي بالقوه و بالفعل، كه بخشي مربوط به بازار اوليه و بخش ديگر مربوط به بازارهاي ثانويه هستند و همچنين طراحي پوشش ريسك اين اوراق، گسترش و مقبوليت عمومي آن با موانع جدي مواجه مي‌شود. با توجه به عدم امكان حذف ريسك، بايد آن را مديريت نمود و از آنجا كه عدم توجه به مديريت ريسك اثرات غير قابل جبراني بر فعاليت‌هاي اقتصادي به جا مي‌گذارد، در تحقيق حاضر به روش توصيفي و تحليل محتوي با استفاده از منابع كتابخانه‌اي، ريسك صكوك استصناع را مورد بررسي قرار داده و به اثبات اين فرضيه مي‌پردازيم كه «پوشش ريسك صكوك استصناع به راحتي امكان‌پذير بوده و خريداران آن در بازار بورس با ريسك بسيار كمي مواجه خواهند شد و اين امر منجر به جذب نقدينگي طيف‌هاي ريسك‌گريز سرمايه‌گذاران خواهد شد».

Islamic finance industry is rapidly developing and one of the consequences of this development is the emergence of Islamic capital market and the structure of its products and financial activities is consistent with shariah. Istisnaʹ sukuk is one of the appropriate tools in Islamic finance. Undoubtedly, emerging and developing of Istisnaʹ sukuk as a securitiy can extend investorʹs choices and cause prosperity and efficiency in security market. Acceptance of Istisnaʹ sukuk in financial market depends on identifying, analysis and management of its risks. Without assessing potential and present risks, its acceptance may be failed. These risks are two parts: (i) Primary market, (ii) Secondary market. Because of unavoidable impacts of risks in Istisnaʹ sukuk like other securities, this paper through the descriptive methodology analyze risks of Istisnaʹ sukuk and tries to analyze this hypothesis that «Istisnaʹ sukuk risk is lower and it can be easily covered. So it can be one of the popular securities in financial markets that can absorb the excess liquidity of risk avoider investors«.