نقش سرمايه فكري در عملكرد شركت‌هاي بورس اوراق بهادار تهران

The Role of Intellectual Capital in the Performance of Tehran Stock Exchange Companies

اين مقاله سعي دارد به بررسي ارتباط ميان سرمايه فكري با جريان‌هاي نقدي عملياتي و ارزش افزوده خالص به عنوان شاخص‌هاي ارزيابي عملكرد شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي (1386-1383) بپردازد. داده‌هاي مربوط به اين دوره و همچنين اطلاعات مورد نياز جهت اندازه‌گيري سرمايه فكري با استفاده از اطلاعات مندرج در صورت‌هاي مالي شركت‌هاي مورد مطالعه و مراجعه به پايگاه اطلاعاتي سازمان بورس اوراق بهادار مربوط به سال‌هاي مورد نظر به دست آمد. جهت بررسي ارتباط ميان سرمايه فكري،‌‌ جريان‌هاي نقدي عملياتي و ارزش افزوده شركت‌ها،‌‌ از فرم تبديل شده تابع توليد كاب - داگلاس و براي بررسي معني‌دار بودن رابطه علت و معلولي دو طرفه بين متغير‌هاي توضيحي مستقل و وابسته از آزمون عليت گرنجري استفاده شد‌. نتايج به دست آمده از تخمين مدل براي شركت‌هاي منتخب نشان مي‌دهد كه در دوره مورد مطالعه، بين جريان‌هاي نقدي عملياتي‌،‌‌ سرمايه فكري و ارزش افزوده رابطه‌ مثبت و معني‌داري وجود داشته و به طور كلي در يك اقتصاد دانش محور،سرمايه فكري به عنوان مهم‌ترين مزيت رقابتي و تاثير‌گذار بر روي عملكرد سازماني شناخته مي‌شود.

The present study attempts to assess the relationship between Intellectual Capital, operational cash flow and net value added of companies admitted in Tehran stock exchange during the period 2004-2007 Related data are collected from Tehran stock exchange database and also annual financial statements of the above mentioned companies for the same period. Transformed logarithmic form of Cob Douglas production function and also pair wise Granger causality tests have been applied to investigate the relationship between intellectual capital, before taxation profit, operational cash flow and value added. Results indicate that there is a positive and significant relationship between intellectual capital, before taxation profit, operational cash flow and value added of the companies enlisted in Tehran stock exchange during the period of study.