طراحي الگوي نظري تعيين حد بهينه‌ي مداخله در بازار ارز ايران

Designing a Optimal Intervention Model in Foreign Exchange Market of Iran

هدف اين مقاله طراحي الگوي نظري تعيين حد بهينه‌ي مداخله در بازار ارز ايران است كه براي نخستين بار در ايران انجام مي‌پذيرد. حجم بهينه‌ي مداخله‌ي ارزي، سازگار بودن مداخله با ديگر سياست‎ها و مد نظر قرار ندادن عمل مداخله به عنوان يك ابزار مستقل سياستي، سه قاعده‌ي يك هرم هستند كه در صورت فقدان هر كدام، مركز ثقل هرم (تعادل‌هاي اقتصادي) از بين خواهد رفت. الگوي مورد استفاده يك الگوي برنامه‌ريزي غيرخطي پويا با توابع تصادفي پيوسته است. نتيجه‌‌ي حل الگو نشان مي‌دهد كه انتخاب بهترين حجم مداخله‌ي ارزي، به هدف‌هاي اقتصادي سياست‎گذاران و مقام‌هاي پولي، نرخ ارز زمان حال و نرخ ارز آتي انتظاري مقام‌هاي دولتي بستگي دارد. طبقه‌بندي JEL: C61, C62, E61, E63

The main purpose of this paper is theoretically to design the optimal intervention in the foreign exchange market in Iran, which has not been investigated by previous studies. The economic fundamentals are strongly affected by the optimal foreign exchange intervention, the consistency of foreign exchange intervention with other policies and political authoritiesʹ beliefs about the intervention as a dependent policy instrument. The used approach in this paper is a nonlinear dynamic continuous-time stochastic model. The result shows that the optimal foreign exchange intervention depends on the economic objectives of policy authorities, current and expected future exchange rate. JEL Classification: C61, C62, E61, E63.