بررسي محتواي اطلاعاتي كيفيت سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The investigation on information content of quality of earnings in the firms listed in Tehran stock exchange

چكيده: سود حسابداري همواره يكي از پر استفاده ترين و البته بحث برانگيزترين موضوعات بازار سرمايه بوده است. وجود زمينه هاي مناسب براي دستكاري سود از جمله نارسايي هاي موجود در فرآيند برآوردها و پيش بيني ها و امكان استفاده از روش هاي متعدد حسابداري باعث شده است كه منتقدان اين اتهام را بر سيستم حسابداري وارد ‌آورند كه به جاي محتواي اقتصادي رويدادها، محتواي حسابداري آنها را ثبت مي‌نمايد و سود واقعي يك بنگاه از سود گزارش شده در صورت هاي مالي متفاوت است بنابراين تحليل گران مالي و سرمايه گذاران هنگام استفاده از سود حسابداري بايد علاوه بر كميت سود، به كيفيت آن نيز توجه كنند. در اين پژوهش سعي شده است سود حسابداري شركت ها را از لحاظ كيفيت بررسي و سپس به اين موضوع پرداخته شود كه آيا بازار سرمايه ايران اساساً متوجه كيفيت يا عدم كيفيت سود مي شود يا خير. معيارهاي كيفيت سود كه در اين پژوهش مورد استفاده قرار گرفته است نسبت وجوه نقد حاصل از عمليات به سود عملياتي و نيز اقلام تعهدي مي باشد كه با استفاده از مدل رگرسيون رابطه هر كدام با بازده غير عادي سهام براي دو دوره كوتاه مدت و بلند مدت آزمون شد. بررسي فرضيه هاي پژوهش نشان مي دهد كه بين نسبت وجوه نقد عملياتي به سود عملياتي و بازده غير عادي سهام رابطه وجود ندارد. همچنين بين اقلام تعهدي و بازده غير عادي سهام در كوتاه مدت رابطه اي ديده نشد اما در بلند مدت يك رابطه معكوس وجود دارد.

Abstract: The accounting earnings have always been one of the most controversial issues in the capital market. Critics believe that accountants consider accounting content instead of economic content. So, financial analyzer and investors must pay attention to the quality in addition to the quantity of earnings. The current research surveys the quality of accounting earnings, considering quality measures that have known in the worldwide financial literature, and then study whether investors consider the quality of earnings or not. The measures of earnings quality that is used in this study are the operating cash flow to the operating earnings ratio and accrual items. The dependent variable is abnormal stock returns in two time periods (a short and a long time periods). The simple regression model is used (to) test the research hypothesis. The regression analysis indicates that there is no relation between the operating cash flow to the operating earnings ratio with abnormal return of stock in period of 1383 to 1387. Also there arenʹt any relations between accrual items and abnormal stock returns in the short period. The regression analysis also indicates there is an adverse relation between accrual items and abnormal return of stock in the long period.