بررسي تاثير اهرم مالي و فرصت رشد شركت بر تصميمات بورس اوراق بهادار تهران

Surveying the effect of financial leverage and growth opportunity on investment decisions of listed companies in Tehran stock exchange

چكيده: در اين پژوهش تاثير اهرم مالي و فرصت رشد بر تصميمات سرمايه‌گذاري براي شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس تهران مورد بررسي قرار گرفته است. بدين منظور دو فرضيه تدوين‌گرديده؛ در فرضيه اول تاثير اهرم مالي بر تصميمات سرمايه‌گذاري و در فرضيه دوم تاثير فرصت رشد بر تصميمات سرمايه‌گذاري مورد آزمون قرار گرفته است. با توجه به مباني نظري و ادبيات موضوع براي تجزيه و تحليل داده‌ها، يك مدل رگرسيون تدوين و مورد استفاده قرار گرفت. جامعه آماري، شركت‌هاي توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 1380 الي 1387 مي‌باشد. براي تعيين نمونه آماري، از روش حذف سيستماتيك استفاده شده است كه در نهايت 104 شركت مورد بررسي قرار گرفت. نتايج حاصل از تجزيه و تحليل داده‌ها بيانگر تاييد فرضيه اول و رد فرضيه دوم با استفاده از داده‌هاي تابلويي مي باشد. علاوه بر اين يافته‌هاي پژوهش نشان داد رابطه منفي و معني‌دار بين ‌اهرم مالي و تصميمات سرمايه‌گذاري وجود دارد.

Abstract: In this research, the effect of financial leverage and growth opportunity on investment decisions of Listed Companies in Tehran Stock Exchange is studied. Two hypotheses are considered. In the first hypothesis, the effect of financial leverage on investment decisions, and in the second hypothesis, the effect of growth opportunity on investment decisions is tested. According to the theoretical basics, a multi-variable linear regression model is used for data analysis. The population is the listed manufacturing companies in Tehran Stock Exchange from 2001 to 2008. To define the research sample, after using the systematic elimination method on all listed companies, 104 companies are selected. The results of data analysis using panel data show the confirmation of the first hypothesis and rejection of the second hypothesis. Moreover, findings of this paper indicate that there is a negative relationship between financial leverage and Investment decisions.