بررسي ارتباط بين فرصتهاي سرمايه‌گذاري و سياستهاي تقسيم سود

A Study On The Relationship Between Investment Opportunity Set And Dividends Policies

بررسي ارتباط بين فرصتهاي سرمايه‌گذاري و سياستهاي تقسيم سود چكيده در اين پژوهش‌، ارتباط بين فرصتهاي سرمايه‌گذاري و سياستهاي تقسيم سود در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسي قرار گرفته است.واحدهاي انتفاعي و سازمانها همانند تمام پديده‌هاي ساخت بشر داراي چرخه عمر هستند. فرصتهاي سرمايه‌گذاري در طي مراحل مختلف داراي چرخه عمر متفاوت هستند و شركتي كه از انعطاف پذيري بالايي جهت استفاده از اين فرصتها برخوردار باشد چشم‌انداز روشني از آينده آن متصور است و از جمله خط مشي‌هاي موثر در ايجاد فرصتهاي سرمايه‌گذاري كاربرد سياستهاي تقسيم سود مناسب مي‌باشد.پرسش اساسي در پژوهش حاضر اين است كه فرصتهاي سرمايه‌گذاري برروي سياستهاي تقسيم سود تاثير دارد يا خير ؟ كه اين پرسش منجر به تدوين فرضيه اي به همين مضمون گرديده است.جامعه آماري اين تحقيق كليه شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد‌. براي آزمون فرضيه از روش‌هاي ضريب همبستگي و آزمون رگرسيون خطي براي 71 شركت نمونه در طي يك دوره 6 ساله (1382 لغايت 1387) با استفاده از نرم افزارspss استفاده شده است‌. علاوه بر آن فرضيه مذكور در بين صنايع مختلف نيز مورد بررسي قرار گرفته است‌. نتايج حاصل از اين تحقيق نشان مي‌دهد كه در حالت كلي بين فرصتهاي سرمايه‌گذاري و سياستهاي تقسيم سود ارتباط مستقيمي وجود دارد و همچنين بررسي صنايع مويد اين نكته بود كه در صنايع خودرو وساخت قطعات‌، سيمان و كاشي بين فرصتهاي سرمايه‌گذاري و سياستهاي تقسيم سود ارتباط مستقيمي وجود دارد‌.

Abstract This research discuses the relationship between investment opportunities and dividend policy in Tehran Stock Exchange (TSE). Investment opportunities are different in different stages of their life cycle. The more dynamic is the company, the better vision they have for the future. One of effective policies in investment opportunity creating is to use suitable dividend policy. The main question of this research is whether investment opportunities affect on dividend policies and statistical population is all listed companies in Tehran Stock Exchange (TSE). A samples of 71 listed companies in TSE was selected and studies during a 5 years period from2004 to 2009 using SPSS software have been tested among different industries. The findings related to this model present that there is a significant (straight) relationship between investment opportunities and dividends policies. However, there is no significant relationship between in investment opportunities and dividends in material and mineral industry, nutrition, medical and oil and chemical industry. The findings identify that just two groups namely car factory and tile and cement industry are of good and appropriate investment and the allocation of sources to them have been done in a good way .