بررسي اثرات آزادسازي‌هاي مالي بر بازار سهام در اقتصاد ايران

Study of the Impact of Financial Liberalization on the Stock Market in Iranian Economy

هدف از آزادسازي بازارهاي مالي كه غالب كشورهاي در حال توسعه در دهه‌هاي اخير آن را دنبال كرده‌اند، تحرك بخشيدن به پس‌انداز داخلي، جذب سرمايه خارجي و بهبود كارايي استفاده از منابع مالي بوده است. اين مقاله اثرات آزادسازي‌هاي مالي روي بازار سهام را در اقتصاد ايران مورد بررسي قرار مي‌دهد. بدين منظور با استفاده از داده‌هاي فصلي دوره (2:1387ـ1:1373) و با به‌كارگيري تكنيك خودرگرسيوني برداري و تجزيه و تحليل‌هاي هم‌انباشتگي به بررسي اين موضوع پرداخته شده است. نتايج به‌دست آمده حاكي از آن است كه آزادسازي بازارهاي مالي در بلندمدت به‌واسطه توسعه سيستم مالي اثر مثبت روي شاخص كل قيمت بازار سهام دارد، اما در كوتاه‌مدت اين سياست اثر معني‌داري بر شاخص كل قيمت سهام ندارد

The main goal of liberalizing markets, which has been followed by most developing states in the past decades, is to potentiate domestic saving, attract foreign capital, and improve efficiency of financial resources. This paper studies impact of financial liberalization on the stock market in the Iranian economy. To do this, seasonal data for the period of 1994-2008 have been studied using vector self-regression method as well as co-integration tests. The findings show that in the long term, liberalizing financial markets will have a positive impact on total price index of the stock market due to development of financial system, though it has no meaningful effect on total price index of the stock market in the short run.