بررسي رابطه بين نوع مالكيت و عملكرد عملياتي شركتها

A study of the relationship between ownership type and operating performances of firms

بررسي رابطه بين نوع مالكيت و عملكرد عملياتي شركتها چكيده وجود تضاد منافع بين سهامداران و مديريت يكي از مباحث مهمي است كه در خلال دهه‌هاي اخير مورد توجه پژوهشگران بوده است. با توجه به پژوهش‌هاي انجام شده مرتبط با حاكميت شركتي مي‌توان ساختار يا نوع مالكيت را به عنوان يكي از راهكارهاي حل اين مسيله مطرح نمود. لذا پژوهش حاضر تاثير نوع مالكيت را بر عملكرد عملياتي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مورد مطالعه قرار مي‌دهد. نمونه آماري پژوهش شامل 68 شركت طي سالهاي 1383 تا 1387مي باشد؛ روش آماري مورد استفاده در پژوهش حاضر، روش تحليل واريانس يك طرفه و دو طرفه است. يافته‌هاي پژوهش نشان مي‌دهد كه نوع مالكيت بر شاخص‌هاي ROA، EPS، EVA وE /P شركتها تاثير گذار است. نتايج حاصل از آزمون توكي نشان مي‌دهد كه در مورد EPS نمي توان گفت كه كداميك از گروههاي مختلف نوع مالكيت بيشترين يا كمترين تاثير را بر اين مولفه دارد، اما در مورد ROA و EVA بايد گفت كه اين مالكيت مديريتي است كه بيشترين تاثير را بر اين مولفه‌ها دارد. همچنين مالكيت نهادي بيشترين تاثير را بر مولفه E/P دارد. ولي نوع مالكيت بر شاخص‌هاي ROE، REVA,RI,ROI، MVA، B/M و Q شركتها، از لحاظ آماري تاثير گذار نيست. همچنين در بررسي تاثير همزمان نوع صنعت و نوع مالكيت بر عملكرد عملياتي شركتها، عملكرد عملياتي مبتني بر رويكرد حسابداري، تحت تاثير عامل صنعت نمي باشد، در صورتي كه عملكرد عملياتي مبتني بر رويكرد‌هاي مالي، ارزش افزوده و تلفيقي تحت تاثير عامل صنعت مي‌باشند.

Abstract The benefit conflicts between stockholders and management is one of the arguments that has attracted the attention of researchers in recent decades. Based on the review of the related literature on Corporate Governance structure or the type of ownership can posed as an approach solving the problem. So this study investigates the effects of ownership type on operating performance of the listed companies in Tehran Stock Exchange. The statistical sample includes 68 companies over a period of five years (1383-1387). The statistical approach was a one-way and a two-way ANOVA. The findings show that ownership type has a significant effect on the ROA,EPS, EVA and P/E of the companies. The results of Toki test show that regarding EPS it can not be said which group of different type of ownership has the least or the most effect on this factor, but regarding ROA and EVA it should be said that this is the managerial ownership which has the most effect on this factors. Furthermore, the institutional ownership has the most effect on P/E factor. But not on the criteria of ROE, ROI, RI, REVA,MVA, and Q of the companies from the statistical points of view. Also, in the study of the simultaneous effects of the type of industry and ownership on operating performance of companies, operating performance based on accounting approach is not effected by the industry factor whereas operating performance based on the three different approaches of financial, value added and integrative is affected by the industry factor.