ارزيابي عملكرد و انتخاب پرتفوي از صندوق هاي سرمايه گذاري سهام

Performance evaluation and portfolio selection of Mutual funds

تحقيق حاضر به دنبال تعيين مدل مناسب تصميم گيري براي سرمايه گذاري است. در اين راستا ابتدا معيارهاي موثر جهت ارزيابي عملكرد صندوق هاي سرمايه گذاري مشترك با مرور ادبيات تحقيق استخراج شده است. سپس اهميت هريك از معيارها (شارپ، ترينر، جنسن و سورتينو) با استفاده از روش آنتروپي شانون مورد سنجش قرار گرفته است. در اين تحقيق جهت رتبه بندي نمونه مورد بررسي كه شامل هشت صندوق سرمايه گذاري مشترك است و با توجه به اندازه كوچك نمونه و نقص اطلاعات از مفهوم تيوري سيستم هاي خاكستري و درجه رابطه خاكستري استفاده شده است. براي اين منظور از داده هاي واقعي، در بازه زماني سال هاي 1389-1387 استفاده گرديده است. پس از رتبه بندي، صندوق هاي بانك ملي، پويا و سهم آشنا بالاترين عملكرد را در دوره مورد مطالعه كسب كرده؛ و در نهايت نسبت سرمايه گذاري در هر صندوق با ارايه مدل برنامه ريزي خطي خاكستري و برنامه ريزي عدد صحيح تعيين شده است.

The present study aims at determining a proper decision making model for investment. In this regard, the effective criteria for evaluating the performance of mutual funds are extracted through reviewing research literature. Afterwards, the importance of each criterion (sharp, trainer, Jensen, Sortino) will be assessed through using the Shannon entropy. The study sample includes eight mutual funds. Thus, given the small sample size and incomplete information, concept of grey systems theory and grey relational grade is used for ranking the sample. For this purpose, the actual data, in the period of 2008-2010 is used. After ranking, it came out that “Melli bank”, “Pouya “and “Sahm Ashna” mutual funds had the best performance in the above-mentioned period. Finally, investment ratio in each fund has been determined through offering grey and integer linear programming.