ارزيابي عوامل موثر بر نسبت قيمت به درآمد (P/E) سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Evaluation of factors affecting price earnings ratio of listed companies in Tehran Stock

به دليل كاربرد وسيع ضريب P/E و تاثيرگذاري عمده آن در تصميمات سرمايه گذاري فعالان بازار، برخورداري از درك مبتني بر پايه ي علمي از ضريب P/E و توانايي شناخت عوامل موثر بر شكل گيري آن حايز اهميت فراوان است. بر اساس تحقيقات و يافته هاي تجربي قبلي در مورد عوامل موثر بر ضريب P/Eو همچنين ملاحظه ي مدل پايه اي گوردن اقدام به گزينش عوامل موثر عمده شده است. متغيرهاي مستقل تحقيق شامل نرخ رشد سود، ضريب پرداخت سود و ريسك سيستماتيك(بتا) مي باشد. نمونه تحقيق شامل 41 شركت از شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بين سال هاي 84 تا 88 مي باشد، در اين پژوهش از داده هاي تلفيقي و تحليل رگرسيون چندگانه با نرم افزار E-Views و مدل پانل ديتا، فرضيات تحقيق مورد آزمون قرار گرفت. نتايج به دست آمده نشان مي دهد نرخ رشد سود و ضريب پرداخت سود تاثير مثبت و ضريب بتا(ريسك سيستماتيك) تاثير منفي روي ضريب P/E دارد.

Price to earnings ratio is widely used by investors and for investors has a major role in investment decisions. Hence having a scientific understanding of the price to earnings ratio and ability to identify factors affecting has great importance. Based on previous empirical studies and findings about factors affecting price earnings ratio and also according to the Gordon basic model, the major factors is selected. Independent variable of research includes the growth rate of dividends, the coefficient of dividends payments and systematic risk (beta). The sample includes 41 companies from the companies listed in Tehran Stock Exchange between 84 to 88 years. This study uses panel data and multiple regression analysis and Tested the hypothesis by E-views software. The results showed that the growth rate of dividends and the coefficient of dividends payments have a positive impact on P/E ratio and beta with negative impact on the P/E ratio.