تاثير متغيرهاي راهبري شركتي بر ساختار سرمايه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The effect of corporate governance variables on capital structure of listed firms in Tehran Stock Exchange (automotive & components industry)

اين پژوهش در پي آن است كه به اين پرسش پاسخ دهد كه آيا رابطه اي ميان برخي از المان هاي حاكميت شركتي با ساختار سرمايه شركت هاي حاضر در بورس اوراق بهادار تهران كه در صنعت خودرو و قطعات مشغول به فعاليت هستند وجود دارد يا خير. به اين منظور 30 شركت فعال در اين حوزه در بازه زماني سال هاي 1384 تا 1389 مورد مطالعه قرار گرفتند. متغيرهاي مستقل اين پژوهش عبارتند از تمركز حاكميت، استقلال هيات مديره، نسبت حضور سرمايه گذاران نهادي، دوگانگي نقش رييس هيات مديره و وجود حسابرس داخلي و متغير وابسته در اين پژوهش ساختار سرمايه است كه از تقسيم بدهي بلند مدت بر سرمايه شركت بدست مي آيد. نتايج حاصل از پژوهش بيانگر اين موضوع است كه ميان تمركز حاكميت و نسبت حضور سرمايه گذاران نهادي و دوگانگي نقش رييس هيات مديره با ساختار سرمايه شركت ها رابطه معكوس وجود دارد. همچنين ميان وجود حسابرس داخلي با ساختار سرمايه رابطه مثبت وجود دارد. در ضمن نتايج حاصل از اين پژوهش رابطه معناداري را ميان متغير استقلال هيات مديره با ساختار سرمايه نشان نداد.

The major aim of this paper is to investigate the relation between corporate governance factors and capital structure of listed firm in Tehran Stock Exchange. To do so, 30 firms in Automotive and Components industry were selected from those which were allowed in Tehran stock exchange during the 1384 – 1389. The ‘Ownership Concentration’, ‘Board Independence’, ‘Institutional share ratio’, ‘CEO duality’ and ‘Internal Auditor’ were considered as independent variables whereas, ‘debt ratio’ (as a criterion for capital structure) as dependent variable. The results indicate a positive relationship between ‘Internal Auditor’ and capital structure. There is a negative relationship between ‘Ownership Concentration’, ‘Institutional share ratio’, ‘CEO duality’ and capital structure. In addition, no significant relationship was found between ‘Board Independence’ and ‘capital structure’.