بررسي تاثير تكانه هاي قيمتي و درآمدي نفت بر بازده واقعي سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The effect of oil price and income shocks on stocks’ real return in listed companies of Tehran Stocks Exchange

هدف از تحقيق حاضر بررسي تاثير تكانه هاي قيمتي و درآمدي نفت بر بازده واقعي سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در صنايع مختلف مي باشد.داده ها بطور فصلي در طي بازه زماني 15 ساله از ابتداي سال 1374تا پايان سال 1388 جمع آوري شده است. در اين تحقيق از مدل اقتصادسنجي خودرگرسيوني با وقفه هاي توزيعي(ARDL) جهت بررسي رابطه بين تكانه هاي قيمتي و درآمدي نفت و بازده سهام استفاده شده است. همچنين تاثير عوامل توليد ناخالص داخلي، نرخ تورم، حجم تجارت، نرخ ارز و نقدينگي نيز بر بازده واقعي سهام شركت هاي فعال در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسي قرار گرفته است. نتايج اين تحقيق نشان مي دهد كه تاثير تكانه هاي قيمتي و درآمدي نفت بر بازده واقعي صنايع غذايي، شيميايي و صنايع غيرفلزي تاثير منفي و معني دار دارند. همچنين تاثير نرخ ارز بر بازده واقعي سهام صنايع مذكور مثبت مي باشد. بعلاوه نرخ تورم داراي تاثير مثبت بر بازده واقعي سهام صنايع غذايي مي باشد. به طور كلي مي توان گفت كه هيچكدام از متغير هاي حجم تجارت، نقدينگي و توليد ناخالص داخلي نمي توانند سهم عمده اي بر تغييرات بازده واقعي سهام داشته باشند و هيج يك از متغيرهاي مورد مطالعه تاثيري بر بازده واقعي سهام شركت هاي فعال در صنايع فلزي و چوبي ندارند.

The objective of the present paper is to investigate the effect of oil price and income shocks on stocks’ real return in listed firms of Tehran Stocks Exchange. In order to investigate the effect, seasonal data during 1374-1388 were used and ARDL method was applied. In addition, the effect of GDP, inflation rate, trading volume, exchange rate and cash volume on real return of listed firms of Tehran Stocks Exchange were analyzed. The results showed that the effect of oil price and income shocks on real returns of food, chemical and non-metal industries were negative and significant. Furthermore, the effect of exchange rate on real returns of the mentioned industries was positive and significant. In addition, the effect of inflation rate on food industry is positive. Overall, none of the trading volume, cash volume and GDP variables didn’t have a significant contribution on stocks’ real return fluctuations. In addition, these variables didn’t have any effects on real returns of wood and metal industries.