بررسي توانايي مدل هاي تك شاخص شارپ و تحليل پوششي داده ها درانتخاب پرتفوي كارا در بورس اوراق بهادار تهران

The Investigation of the Ability of Single-Index Sharp and DEA Models for Choosing Efficient Portfolio in Tehran Stock Exchange

در اين پژوهش توانايي مدل هاي شارپ و تحليل پوششي داده ها (DEA) در انتخاب پرتفوي كارا در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسي قرار گرفته است. جامعه آماري اين پژوهش كليه شركت هاي حاضر در بورس مي باشد. با توجه به محدوديت هاي اعمال شده تعداد 88 شركت و در سه دوره از اول سال 1385 تا آخر سال 1387 بررسي گرديدند. به دليل آنكه كاراترين ابزار براي انتخاب پرتفوي بهينه مدل ماركويتز مي باشد (راعي و همكاران، 1383)، اين مدل به عنوان مدل پايه انتخاب گرديد و توانايي مدل هاي شارپ و DEA نسبت به مدل ماركويتز آزمون گرديد. براي دستيابي به پرتفوي هاي مدل ماركويتز و مدل شارپ از نرم افزار MATLAB و براي مدل DEA از نرم افزار DEA SOLVER استفاده شد. پس از مشخص شدن پرتفوي ها و محاسبه بازدهي و ريسك هر كدام فرضيات پژوهش با استفاده از نرم افزار SPSS مورد آزمون قرار گرفت و مشخص شد كه مدل شارپ توانايي تشكيل پرتفوي را در بورس اوراق بهادار تهران دارد ولي الگوي CCR مدل تحليل پوششي داده ها اين توانايي را ندارد.

In this research, the ability of Sharp and Data Envelopment Analysis (DEA) models for choosing efficient portfolio in Tehran Stock Exchange has been studied. The study population is all firms listed in Tehran Stock Exchange. Due to restrictions, 88 companies were analyzed in three periods from early 2006 to the end of the year 2008. Markowitz model was chosen for research as the base model and ability of Sharp and DEA models was examined according to Markowitz model. For obtaining the Markowitz and Sharp Portfolios, we used MATLAB software and for obtaining DEA Portfolio we used DEA SOLVER software. After the portfolio return and risk was specified and calculated, research assumptions were tested using the SPSS software and it was found that the sharp model has ability to combine portfolio at Tehran Stock Exchange but DEA model has this ability.