اثر اعتبارات بر قيمت مسكن در ايران

Effects of Mortgage Credit on House Prices in Iran

اهميت نظام تامين مالي مسكن تا اندازه اي است كه يكي از اقتصاددانان اهميّت آن را در قرن حاضر به مانند اهميّت ماشين بخار در فرآيند توسعه صنعتي ارزيابي مي كند. ارتباط مابين قيمت مسكن و تسهيلات اعتباري يكي از مهم ترين دلمشغولي سياستگذاران را تشكيل مي دهد و اجراي سياست هاي تسهيلات اعتباري بدون توجه به مباني نظري و اثرات آن بر تورم و رشد بخش مي-تواند نتايج زيانباري را در اقتصاد مسكن و كل اقتصاد كشور به دنبال داشته باشد. وجود ارتباط بين تسهيلات مسكن و قيمت مسكن به معناي آن نيست كه براي كنترل قيمت مسكن بايد اعطاي تسهيلات مسكن محدود و كنترل شود، بلكه موضوع مهم آن است كه عملكرد نظام تسهيلات اعتباري مسكن به گونه اي باشد كه ضمن كمك به رشد و توسعه بلندمدت بخش مسكن، از اثرات سو و مخرب اقتصادي و اجتماعي آن پرهيز به عمل آيد. الگوي انتخابي اين مقاله، در خصوص اثرگذاري اعتبارات اعطايي بانك ها بر قيمت مسكن برگرفته از مدل گريف و هاوس (2000) است. هدف اين تحقيق بررسي اثر اعتبارات اعطايي بانك ها بر قيمت مسكن با عنايت خاص بر آخرين شوك اتفاق افتاده در 1385-86 مي باشد. معادلات با استفاده از الگوي خودتوضيح برداري با وقفه هاي گسترده (ARDL) و بر مبناي داده هاي فصلي دوره 1370- 86 برآورد شده است. نتايج حاصل از برآوردها بيانگر آن است كه، رابطه مثبت و معني داري بين تسهيلات اعطايي بانك ها به بخش مسكن و قيمت مسكن هم در كوتاه مدت و هم در بلندمدت وجود دارد و همچنين رابطه علّي يك طرفه از طرف تسهيلات به قيمت مسكن برقرار مي باشد. كشش هاي برآورد شده حكايت از تفاوت ميزان اثرگذاري متغيرها در دوره هاي افزايش و كاهش قيمت دارد با اين وجود افزايش تقاضا از طريق رشد جمعيت اثر شديدتري بر قيمت مسكن خواهد داشت و در مقابل موثرترين سياست جهت فايق آمدن بر ركود بخش مسكن توسعه تسهيلات اعتباري مي باشد.

Significance of housing finance system is to the extent that one of economists evaluates its importance in the present century as that of steam machine in the industrial development. However, the relationship between house prices and mortgage credit is one of the most important questions for which policy makers are concerned. And, implementation of policies without paying attention to theoretical and empirical foundations of that relationship may have detrimental effects on the housing sector and eventually whole economy. The relationship between house prices and mortgage credit does not mean that facilities should be restricted to control house prices, but the point is that the mortgage credit system should perform such a way that it can help the long-term growth and development of housing and its destructive economic and social effects is avoided. The chosen model of this paper about the effects of bank credits on house prices is adopted from Hass and Greef (2000). The aim of this study is to examine the effect of bank credits granted on house prices with special focus on the last shock occurred in 2006-2007. Equations are estimated using a vector autoregressive distributed lag (ARDL) model and employing quarterly data from 1991 to 2007. We find a significant positive relationship between bank facilities granted to housing sector and house prices in the short and long-run as well as a one-way causal relationship from facilities to house prices. The estimated elasticity’s suggest that variables affect differently during boom and recession. Increased demand by population growth, however, will have more intensive effect on house prices. To overcome housing sector recession, developed mortgage credit (bank facilities) is the most effective policy.