بررسي عوامل موثر بر سرمايه گذاري مستقيم خارجي در ايران با تاكيد بر نوسانات نرخ ارز

Factors Affecting Foreign Direct Investment in Iran with Emphasis on Exchange Rate Fluctuations

سرمايه گذاري مستقيم خارجي (FDI) يكي از بهترين روش هاي مطرح در زمينه ي تامين مالي پروژه هاي سرمايه گذاري است. به كارگيري اين نوع سرمايه گذاري به جز تامين مالي، اهداف ديگري چون ارتقا فن آوري، توسعه ي مهارت و مديريت براي ارتقا كيفي نيروي كار داخلي، توسعه ي بازارهاي صادراتي، افزايش استاندارد توليد داخلي، افزايش رشد اقتصاد و بهبود رفاه مردم، و نيز حركت به سوي اقتصاد بازار را دنبال مي-كند. هدف اصلي اين تحقيق، بررسي رابطه بين نااطميناني نرخ ارز واقعي و سرمايه-گذاري مستقيم خارجي (FDI) در ايران طي دوره ي زماني 86-1360 است. در اين ارتباط، ابتدا شاخص نا اطميناني نرخ ارز ناشي از نوسان پذيري نرخ ارز واقعي را از طريق الگوي واريانس ناهمساني شرطي اتورگرسيون تعميم يافته (GARCH) محاسبه گرديد و به عنوان متغير جايگزين نا اطميناني نرخ ارز واقعي در نظر گرفته شد. آنگاه براي به دست آوردن رابطه بين نا اطميناني نرخ ارز واقعي و FDI از روش خود بازگشتي با وقفه-هاي توزيعي (ARDL) با معيار تعيين شوارتز- بيزين استفاده شده است. بر اساس برخي از نتايج اين مطالعه نوسانات نرخ ارز بر FDI بي تاثير بوده است. همچنين FDI با تورم، نرخ ارز با وقفه و موجودي سرمايه با وقفه رابطه ي معكوس و با شاخص حكمراني خوب و نيروي انساني رابطه ي مستقيم داشته است. همچنين وجود رابطه ي تعادلي بلند مدت براي FDI تاييد شده است.

Foreign direct investment (FDI) is one of the best methods for financing the investment projects. In addition this type of investment is used for other goals, like: technology promotion, development skills and management for enhancing the quality of domestic labor, export market development, increasing domestic production standards, increasing economic growth and improving the welfare of the people and also for moving toward a market economy. The main purpose of this paper is to investigate relationship between uncertainty of real exchange rate and foreign direct investment (FDI) in Iran during the period 1979-2008. To this end, first the index of uncertainty of exchange rate due to real exchange rate fluctuations was estimated using the generalized auto regressive conditional heteroskedasticity (GARCH) model and considered as an proxy variable for uncertainty of real exchange rate. Then the relationship between uncertainty of real exchange rate and FDI was estimated using the auto-regressive distributed lag (ARDL) with Schwartz-Bayesian criterion. The results showed that fluctuations of exchange rates has no effect on FDI. FDI has an inverse relation with inflation, lagged exchange rate and lagged capital stocks and has a direct relation with the index of good governance and human resources. The long run relation for FDI has been confirmed by the results.