تحليل و بررسي نقش حمايت از حقوق سهامداران در گسترش بازار سهام در منتخبي از كشورهاي در حال توسعه

Analysis of The role of protecting shareholders rights in expanding stock market in a selected developing countries

بازار سهام به عنوان يكي از اجزاي اصلي بازار مالي نقش مهمي در تجهيز پس اندازها و تامين مالي بنگاه ها دارد. شناخت بيشتر عوامل موثر بر گسترش اين بازار ضمن اينكه قدرت تحليل پژوهشگران را افزايش مي دهد، مي تواند راهنماي مناسبي براي سياستگذاران باشد. در اين مطالعه با استفاده از شاخص حمايت از سرمايه گذاران كه توسط بانك جهاني محاسبه مي شود و با بكارگيري داده هاي 46 كشور در حال توسعه در دوره 2010-2006 به بررسي تجربي اين فرضيه اقدام شده است كه آيا ميزان حمايت قانوني از سهامداران، با در نظر گرفتن ساير عوامل مهم موثر بر گسترش بازار سهام، نقش معني داري در گسترش بازار سهام در اين كشورها داشته است يا خير. نتايج تخمين مدل اقتصادسنجي دلالت بر تاييد اين فرضيه دارد. يعني، كشورهايي كه حمايت قانوني بالاتري از سهامداران به عمل مي آورند بازارهاي سهام گسترش يافته تري دارند.

Stock market as a major part of financial market has an important role in mobilization of savings and finance of firms. Recognition of effective factors in expanding this market while increases the analyzing ability of researchers; it could be an appropriate guideline to policy-makers. In this study by using protecting the investors index which is calculated by the World Bank and the basis of available data from 46 developing countries during interval 2006-2010 have been investigated empirically, That which whether level of legal protection of shareholders, considering other important factors which affect the expansion of stock market has a meaningful role in expansion of stock market or not. Results of estimation of econometric model confirm this hypothesis meaning that countries making more legal protection of shareholders, have got more expanded stock market.