بررسي سودمندي مدلهاي ارزشگذاري در پيش بيني قيمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران

A research on usefulness of stock valuation models to anticipate stock prices in TSE

اين تحقيق بر آن است تا توانايي مدلهاي ارزشگذاري سهام شامل مدل نسبت قيمت به سود (ضرايب تكاثري )و مدل ارزش افزوده بازاردر پيش بيني قيمت بازار سهام را طي يك دوره 4 ساله (1383-1386) در سه صنعت فلزات اساسي، خودروو ساخت قطعات و صنعت سيمان مورد بررسي قرار دهد . ارزش هاي برآورد شده سهام با قيمتهاي واقعي آنها به منظور صحت مدل هاي استفاده شده در اين فرايند ارزشيابي مورد مقايسه قرار مي گيرند. اين تحقيق از نوع همبستگي مي باشد. براي آزمون فرضيه ها و وجود روابط خطي از آزمون هاي كلموگروف ـ اسميرنوف، t‌ جفت نمونه‌اي و همبستگي پيرسون بر حسب كاربرد آن ها استفاده شده است. نتايج حاصل، حاكي از آن بود كه روش هاي ارزشگذاري ضريب قيمت به سود و ارزش افزوده بازار مي توانند در بررسي و پيش بيني قيمت و بازده سهام ايران مفيد واقع شوند. همچنين مي توانند توسط سرمايه گذاران، سهامداران، مديران شركتها، سازمان بورس اوراق بهادارتهران ، كارگزاران، تحليلگران مالي و اقتصادي ايران مورد استفاده قرار گيرند.

The intention of this study is to investigate the ability of the evaluating models, including the model of the ratio of price to Earning (Tkasry coefficients) and that of the marketʹs value added, in predicting the price of the stock market in a four-year period of time (2004-2007). The results reveal that the evaluating methods of price/Earning coefficient and the marketʹs value added can both be used to investigate and predict the price and output of the stocks. They can also be utilized by the investors, shareholders, company managers, the Stock Exchange Corporation and brokers as well as economic and financial interpreters.