بررسي رابطه مقطعي بازدهي و نقدشوندگي سهام در بورس اوراق بهادار تهران

The Study of Relationship Between cross crosssectional Return and Liquidity in Tehran Sock Exchange

بررسي رابطه مقطعي بازدهي و نقدشوندگي سهام در بورس اوراق بهادار تهران دكتر رضا تهراني 1 عليرضا سارنج 2 حجت اله انصاري 3 چكيده نقدشوندگي يكي از عوامل تاثيرگذار بر تصميمات پرتفوي سرمايه گذاران است. شواهد تحقيقاتي نشان مي دهد عامل ريسك نقدشوندگي نقش مهمي در توضيح رابطه مقطعي بازده دارايي ها ايف ا م ي نماي د. اين تحقيق به دنبال بررسي رابطه مقطعي ب ين بازده مورد انتظار و نقدشوندگ ي م ي باشد . متغي ر جايگزين نقدشوندگي مورد استفاده در اين تحقيق نسبت گردش سهام است. در اين تحقيق نمونه اي متشكل از 30 شركت از شرك تهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني ( 1380 تا 1386 ) انتخاب گرديد. نتايج حاصل از روش حداقل مربعات تعميم يافته نشان ميدهد نقدشوندگي با بازده سهام ارتباط مثبت و معنادار دارد. G02, G12 :JEL طبقه بندي واژگان كليدي: نقدشوندگي، نسبت گردش سهام، روش حداقل مربعات تعميم يافته. Email: rtehrani@uq.ac.ir 1. دانشيار دانشكده مديريت دانشگاه تهران Email: alirezamanagar@gmail.com 2. دانشجوي دكتري مديريت مالي دانشگاه تهران Email: Hjtansari@gmail.com 3. دانشجوي دكتري مديريت مالي دانشگاه تهران

The Study of Relationship Between crosssectional Return and Liquidity in Tehran Sock Exchange Reza Tehrani.1 Alireza Saranj2 Hojjat-Allah Ansari3 Abstract Liquidity is one of the effective factors on the investorsʹ portfolio decision-making. The previous research evidences shows that liquidity risk factor plays the significant role in cross-sectional return explanation. The present study aimed at investigation of relationship between the expected return and liquidity. For this purpose liquidity proxy variable used in this study is the turnover ratio of trading volume. This study included 30 companies listed in Tehran Stock Exchange during the years of 1380-1386. The obtained result from generalized least square (GLS) method revealed that there was a positive relationship between cross-sectional return and liquidity. JEL Classification: G02, G12 Key words: Liquidity, Turnover Ratio, Generalized Least Square (GLS) 1. Assistant Professor, Faculty of Management, University of Tehran 2. Ph.D. Student of Finance, University of Tehran 3. Ph.D. Student of Finance, University of Tehran