بررسي مقايسه‌اي تاثير توسعه مالي بر رشد اقتصادي تحت اطلاعات نامتقارن (مورد مطالعه كشورهاي منتخب توسعه يافته و در حال توسعه)

(A Comparative Survey of Financial Development Effect on Economic Growth at Asymmetric Information Situation (Case Study of Selected Developed and Developing Countries

در اين مقاله ارتباط بين توسعه بخش مالي و رشد واقعي يك اقتصاد تحت اطلاعات نامتقارن مورد بررسي قرار گرفته است، زيرا رشد واقعي مديون توسعه ساختار مالي است به گونه‌اي كه كشورهايي با ساختار مالي توسعه يافته‌تر از سرعت رشد بالاتري نسبت به ديگر كشورها برخوردارند. در اين بررسي ميزان رشد اقتصادي معيار توسعه بخش واقعي و متغيرهايي همچون ارزش بازار سهام نسبت به توليد ناخالص داخلي به عنوان معيارهاي توسعه بخش مالي معرفي گرديده‌اند. همچنين لگاريتم انحراف معيار شاخص كل قيمت سهام بازار بورس اوراق بهادار و شاخص اعتبارات بانكي به بخش خصوصي به عنوان معيارهاي اطلاعات نامتقارن در بازارهاي مالي و پولي استفاده شده است. مدل مورد نظر با استفاده از روش داده‌هاي تابلويي براي كشورهاي منتخب توسعه يافته و در حال توسعه طي دوره زماني 2008-1993 برآورد شده است. نتايج دال بر اثر بخشي بالاتر بازار مالي نسبت به بازارپولي دركشورهاي توسعه يافته است كه ساختار مالي كشورهاي توسعه يافته نيزمتفاوت از كشورهاي در حال توسعه مي‌باشد و اين به خاطر وجود درجه‌ي تقارن اطلاعاتي بالا و تكامل يافته در اين كشورها بوده است ولي در كشورهاي در حال توسعه بازار پولي در مقايسه با بازار مالي قدرتمندتر عمل مي‌كند.

This study seeks to investigate the relationship between the development of financial sector and real sector in an economy under the asymmetric information because true growth is conditioned to the development of the financial structure, so that, countries with more developed financial sector, enjoy a higher rate of growth than the other countries. In this study the economic growth criterion denotes the development of the real sector, and variables such as ratio of the value of the stock exchange to GDP has been introduced as a criterion of development of financial sector. Also, logarithm of variance of the stock exchange price index and bank credits of the private sector index have been applied as a criterion of asymmetric information in the fiscal and money market. This model is estimated by applying panel data method for selected developed and developing countries in 1993-2008. The results depict the higher effectiveness level of financial market in comparison with money market in the developed countries, also financial structure of the developed countries differs from the developing ones because of a high level and evolved information symmetry in the developed countries, while in the developing countries, the money market is stronger than the stock exchange.