سياست‎هاي پولي و تاثير آن بر رشد اقتصادي؛ با تاكيد بر نرخ سود بانكي در ايران

Monetary Policy and Its Effect on Economic Growth: With Emphasis on the Banking Interest (Profit) Rate in Iran

يكي از مهم‎ترين يافته‌هاي اقتصاددانان در طول دهه‌هاي اخير، پي‌بردن به وجود ارتباط علي بين توسعه‌ي مالي و رشد اقتصادي است. تا قبل از دهه‌ي 1970 بيش‌تر اقتصاددانان بر اين باور بودند كه براي دستيابي به سطوح بالاتر رشد اقتصادي، سياست‎هاي بخش عمومي به‌طور عمده بايد معطوف به انباشت سرمايه‎ي فيزيكي باشد. تا اين‎كه در دهه‌ي 1970 ميلادي و به دنبال نظريات مطرح شده توسط مك‌كينون و شاو (1973) مبني بر اين‌كه آزادسازي و توسعه‌ي مالي نرخ رشد اقتصادي را تشديد مي‌كند، ديدگاه مسلط به شدت مورد انتقاد قرار گرفت. با توجه به اهميت موضوع و با توجه به اين‌ حقيقت كه كشور ما تا حد زيادي درگير انواع سياست‎هاي پولي سركوب‌گرايانه بوده، لذا در اين مقاله به شيوه‌اي غيرمستقيم و با تخمين معادله‎ي هم‌انباشتگي عمق ‌مالي و معادله‎ي هم انباشتگي توليد ناخالص داخلي، تاثير اين سياست‎ها بر رشد اقتصادي مورد بررسي قرار گرفته ‌است. يافته‌ي اصلي مقاله حاكي از آن است كه پديده‎ي سركوب مالي حداقل از طريق تاثير منفي بر عمق مالي فرآيند رشد اقتصادي را مختل مي‌كند. طبقه‌بندي JEL : O16, G21, G18, G10

In the recent economic literature, an important finding is the causal relationship between financial development and economic growth. Before the 1970s, the most of economists believed that economic growth could be reached only by accumulation of physical capital. In the 1970s and after the pioneering works of McKinon (1973) and Shaw (1973), this orthodox view was criticized by a vast amount of new theoretical and empirical researches. Regarding the importance of this issue and the fact that our country is highly involved in repressive financial and monetary policies, this paper investigates the effects of these policies on economic growth and development. Therefore, an indirect method is employed that estimates two sets of cointegration equations containing financial depth and GDP. The main finding of this paper is that financial repression impresses the economic growth through the negative effect on financial depth. JEL Classification: O16, G21, G18, G10