رابطه بين نقد شوندگي سهام و فرصت‌هاي سرمايه‌گذاري

Relationship between Stock Liquidity and Investment Opportunities

يكي از ريسك هاي مرتبط با سهام شركت، نقد شوندگي سهام است. سهام داراي نقد شوندگي بالا براي سهامداران و سرمايه گذاران جذاب بوده و تقاضاي آن را افزايش مي دهد. افزايش جذابيت و تقاضا براي سهام شركت، تامين مالي و افزايش سرمايه به منظور توسعه شركت را آسان و ارزان مي سازد. علاوه بر اين بازده مورد انتظار سهامداران را كاهش مي دهد. از اينرو در اين مقاله رابطه بين نقد شوندگي سهام كه به وسيله معيار شكاف بين قيمت خريد و فروش سهام محاسبه شده با فرصت هاي سرمايه گذاري طي سال هاي 1382 تا 1389 در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شده است. يافته ها نشان مي دهد، بين نقد شوندگي سهام و فرصت هاي سرمايه گذاري شركت رابطه مثبت و معني داري وجود دارد. علاوه بر اين، نتايج بيانگر اين است كه بين نقد شوندگي سهام و بازده مورد انتظار سهامداران رابطه منفي و معني داري وجود دارد. به عبارت ديگر، نقد شوندگي سهام يكي از عواملي است كه فرصت هاي سرمايه گذاري شركت را افزايش و هزينه سرمايه سهام عادي را كاهش مي دهد.

One of risks which relevance with firm’s stock is stock liquidity. Stock with high liquidity for stockholders and investments have been attractive and increase demand for it. Increasing in demand and attractive for firm’s stock, leads to easy and inexpensive financing and increase in firm’s expanding. More over decrease expected returns of stockholders. Therefore in this article investigate relationship between stock liquidity and investment opportunities which liquidity measure with bid- ask spread, the period from 1383 to 1389(Iranian calendar). Results show that there is a positive and relation significant between stock liquidity and investment opportunities. More over There is a negative and significant between stock liquidity and expected returns. On the other hand liquidity is one of ingredient which increase firm’s opportunities and decrease cost of equity capital.