رابطه بين دوره نگهداري سهام با اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام، ارزش بازار شركت و نوسانات بازده در بورس اوراق بهادار تهران

The Relationship between Holding Periods for Common Stocks with Bid-AskSpread, Market Value of the Firm and Return Volatility in Tehran Stock

درك و اندازه گيري عوامل موثر بر دوره نگهداري سهام، در ارزيابي ساختارهاي مختلف بازار سرمايه از اهميت قابل ملاحظه‌اي برخوردار است. نتايج برخي از پژوهش هاي خارجي بيانگر وجود رابطه بين دوره نگهداري سهام با اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام و نوسانات بازده سهام و ارزش بازار شركت است. هدف اين پژوهش نيز بررسي رابطه بين دوره نگهداري سهام با اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام و نوسانات بازده سهام و ارزش بازار شركت در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. در راستاي اين هدف تعداد 110 شركت از بين شركت‌هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران كه اطلاعات مورد نياز آن ها براي دوره 9 ساله مورد تحقيق (81-89) در دسترس بود، انتخاب گرديد. در اين پژوهش دوره نگهداري سهام به عنوان متغير وابسته و اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام و نوسانات بازده سهام و ارزش بازار شركت به عنوان متغيرهاي مستقل مورد بررسي قرار گرفتند. براي آزمون فرضيه ها از رگرسيون چند متغيره و براي تجزيه و تحليل داده‌ها از روش داده‌هاي تابلويي استفاده شده است. يافته‌هاي پژوهش بيانگر وجود رابطه مثبت بين ارزش بازار و دوره نگهداري سهام مي باشد. همچنين تجزيه و تحليل داده‌ها بيانگر آن است كه هيچ گونه رابطه معني‌داري بين نوسانات بازده سهام و اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام با دوره نگهداري سهام شركت‌هاي نمونه در دوره مورد بررسي وجود ندارد.

It is of crucial importance to identify and measure the factors influencing the holding period in order to examine the various structures of the capital market. The results of some foreign studies indicate that there is a relation between stock return volatility, market value, bid-ask spread and the holding periods. The present study also aims at surveying the relation between stock return volatility, market value, bid-ask spread and the holding periods in Tehran Stock Exchange. To do so, among the companies which were accepted in Tehran Stock Exchange and whose required data during a nine years period of research (1381-1389) were available, 110 companies were chosen. In the present study, the holding period is dependant variable and bid-ask spread, Stock return volatility and market value are independent variables. The hypotheses were examined using multi-variable regression and the data were analyzed using the panel data method. The results of the study indicate a positive correlation between market value, and the holding periods. The results also indicate that there is no significant relationship between stock return volatility, bid-ask spread and the holding period of the selected companies.