تعيين تاثير رتبه ريسك اعتباري كشور برخالص تحرك بين المللي سرمايه در ايران

Credit Risk Scoring and International Capital Mobility in Iran

امروزه با توجه به جهاني سازي، ورود سرمايه در دهه هاي گذشته به عنوان ابزاري براي رشـــد و توسعه سريع اقتصادها مطرح شده است. بنابراين شناخت عوامل موثر بر ورود و خروج سرمايه و يا به عبارت ديگر، خالص تحرك بين المللي سرمايه براي كشورهاي درحال توسعه از اهميت ويژه اي برخوردار شده است. از آنجا كه يكي از عوامل موثر بر ورود سرمايه، بازدهي بالاي سرمايه به طور مقايسه اي مي باشد، معهذا تجربيات جديد، اثر منطقي نقدينگي و ريسك را بر تحرك بين المللي سرمايه نشان مي دهد. دراين ارتباط، هدف اين مقاله، تعيين تاثير رتبه ريسك اعتباري كشور بر خالص تحرك بين المللي سرمايه در ايران طي سالهاي 1388-1359 مي باشد. بدين منظور، از مدل رتبه بندي فينك براي به دست آوردن رتبه ريسك اعتباري كشور استفاده شده است؛ به طوري كه با شناسايي عوامل موثر بر ريسك اعتباري، هركدام از آنها به طور مجزا رتبه بندي و در نهايت، رتبه ريسك اعتباري كشور تخمين زده شده است. سپس الگوي نهايي با استفاده از داده هاي سري زماني و روش حداقل مربعات معمولي، تاثير اين متغير را همراه با تفاضل بازدهي داخل و خارج و شدت نقدينگي بر خالص تحرك بين المللي سرمايه در ايران مورد بررسي قرارداده است. درپايان، نتيجه گرفته شده كه تمام متغيرهاي ذكر شده برخالص تحرك بين المللي سرمايه تاثيرگذار هستند.

With globalization getting momentum, capital inflow has been an instrument for economies to grow fast in recent decades. Hence, identifying the factors that affect capital inflow and outflow - net international capital mobility- would be desirable to achieve economic stability. As usual, one of the factors that influence on capital inflow is high return of capital. New experiments explore the crucial role of risk and liquidity intensive on net international capital mobility. So, the purpose of this study is to analyze the analytical impact of credit risk scoring on the net international capital mobility in Iran within the period of 1980-2009. To achieve credit risk scoring, the Finkʹs scoring model has been used to identify the determinants of credit risk. Then, the rank of each factor has been appeared separately and finally the countryʹs credit risk scoring has been estimated. Then, the final model using time series data and ordinary least squares method are analyzed. The impact of liquidity, different return of inside and outside and credit risk on net international capital mobility in Iran are discussed at the end of the paper. The results show that all mentioned variables have an anticipated effect on net capital inflow.