بررسي رابطه بين مديريت سرمايه در گردش و ميزان نگهداشت وجه نقدشركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The relationship between working capital management and cash holding companies listed in Tehran Stock Exchange

تحقيق حاضر به منظور جمع آوري شواهدي در خصوص رابطه بين مديريت سرمايه در گردش و ميزان نگهداشت وجه نقد شركت‌هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. براي آزمون ارتباط بين مديريت سرمايه در-گردش و ميزان نگهداشت وجه نقد از رگرسيون خطي چندگانه استفاده شده است. در انجام اين تحقيق از 16 متغير استفاده شده است. همچنين سه فرضيه براي پژوهش تدوين گرديد. نمونه آماري پژوهش شامل 45 شركت در يك بازه زماني 6ساله (1384لغايت 1389) مي باشد (به بياني تعداد مشاهدات 270 عدد گرديد). يافته‌هاي پژوهش حاكي از آن است "بين روزهاي تبديل موجودي كالا (DSI) و روزهاي (دوره) وصول حساب‌هاي دريافتني (DOS) با ميزان نگهداشت وجه نقد رابطه معناداري وجود ندارد اما بين روزهاي تعويق حساب هاي پرداختني (DPO) با ميزان نگهداشت وجه نقد رابطه معنادار وجود دارد و اين رابطه بصورت معنادار خطي (مستقيم و ضعيف) وجود دارد". البته متغيرهاي ديگر پژوهش نيز مورد بررسي قرار گرفتند. نتايج نشان مي دهد، فرصت هاي رشد آتي، گردش وجه نقد،نسبت حساب هاي دريافتني و نسبت حساب هاي پرداختني به كل دارايي‌ها با ميزان نگهداشت وجه نقد رابطه مستقيم اما ضعيف را دارد، اين در حالي است كه سررسيدبدهي رابطه اي معكوس با آن (ميزان نگهداشت وجه نقد) دارد. همچنين بين متغيرهاي اندازه شركت، احتمال آشفتگي مالي، اهرم مالي، بدهي به بانك ها، دارايي هاي نقدي، نسبت موجودي كالا، چرخه تبديل وجه نقد هيچ رابطه اي با ميزان نگهداشت وجه نقد وجود نداشت.

This study provides evidence for the relationship between working capital management and cash holding companies listed in Tehran Stock Exchange. To test the relationship between working capital management and cash holding used multiple linear regressions. For this study, 16 variables were used and three hypotheses were formulated. The sample consisted of 45 firms during the period 2005 to 2011 is 6 years old (in terms of number was of observations 270). Results indicated that, "The Days of the Sale of Inventory (DSI) with cash holding had not significant relationship" and also "The Days of Sales (DOS) with cash holding had not with the significant relationship". "The Days accounts Payable (DPO) with cash holding had relationship weak significant. The study also examined other variables, and the results show Opportunities for future growth, cash flow ratio, ratio accounts receivable to total assets, and accounts payable to total assets ratio of cash holding direct relationship, but a weak significant relationship exists and the linear relationship (direct voltage) exists. "And the maturity date of the debt is inversely relationship with cash holding. Between variables, firm size, financial distress, financial leverage, debt to banks, cash assets, the ratio of in ventory to total assets, cash conversion cycle, there was no relationship with cash holding.