بررسي عوامل موثر بر ساختار مالي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با رويكرد مدلسازي معادلات ساختاري

Determinants of Financial Structure of Iranian Companies Listed in Tehran Stock Exchange: A Structural Equation Modeling Approach

بررسي عوامل موثر بر ساختار مالي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با رويكرد مدلسازي معادلات ساختاري اميد پورحيدري ? و نسرين يوسف زاده ?? 1390/10/ 1389 تاريخ پذيرش: 27 /12/ تاريخ دريافت: 3 اين تحقيق عوامل موثر بر ساختار مالي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را با استفاده از رويكرد مدلسازي معادلات ساختاري مورد بررسي قرار مي دهد. اين مطالعه سعي دارد اهميت نسبي هر يك از عوامل موثر بر ساختار مالي را مشخص كند. دوره زماني تحقيق از ابتداي سال 1379 تا پايان سال 1386 است. در اين مطالعه، از مدل شاخ صهاي چندگانه- علل چندگانه كه در واقع، حالت خاصي از مدل سازي معادلات ساختاري است، براي بررسي عوامل موثر بر ساختار مالي استفاده شده و تاثير عوامل شركتي شامل رشد، ارزش وثيق هاي دارايي ها، سودآوري، نوسان پذيري سود، اندازه شركت و نوع صنعت بر سازه پنهان ساختار مالي مورد بررسي قرار گرفت. ساختار مالي بهطور همزمان، با دو نسبت بده يهاي كوتاه مدت و بدهي هاي بلندمدت به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام مورد اندازه گيري قرار گرفته است. نتايج حاصل از اين مطالعه نشان داد كه ارزش وثيقه اي داراي يها مهمترين عامل تعيين كننده ساختار مالي شرك تها است. ديگر عوامل تعيينكننده ساختار مالي به ترتيب اهميت شامل اندازه شركت، سودآوري، رشد، نوسا نپذيري سود و نوع صنعت است. همچين نتايج اين مطالعه حاكي از آن بوده كه نسبت بدهي هاي كوتاه مدت به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام مه مترين شاخص معرف ساختار مالي شركت است. .M41 , G32 :JEL طبقهبندي كليدواژهها: ساختار مالي، مدلسازي معادلات ساختاري، سرمايه، بدهي. .omid@mail.uk.ac.ir : دانشيار بخش حسابداري دانشگاه شهيد باهنركرمان، پست الكترونيكي ? .n.yousefzadeh@vru.ac.ir : كارشناس ارشد حسابداري دانشگاه شهيد باهنركرمان، پست الكترونكي ?

Determinants of Financial Structure of Iranian Companies Listed in Tehran Stock Exchange: A Structural Equation Modeling Approach Omid Pour Heidari Nasrin Yousef Zadeh Received: 22 Feb 2011 Accepted: 17 Jan 2012 This paper applies the structure equation modeling approach to investigate the determinants of financial structure of Iranian companies listed in Tehran Stock Exchange. In addition, this study tries to unravel the financial structure determinants relative impact. The period of this research is start from 1379 to end of 1386. This study uses a MIMIC model of structure equation modeling to examine the financial structure determinants. We examine the effect of seven firm factors, which are growth, collateral value of assets, profitability, volatility, firm size, and industry classification on the latent financial structure. With the financial structure measured simultaneously by the ratios of short-term debt, and long-term debt to the market value of equity, our results show that collateral value is the most important in financial structure determinaion, followed in order by, firm size, profitability, growth, volatility, and Industry classification. Moreover, we find that short-term debt is the most important proxy for financial structure. JEL classification: M41, G32. Keywords: Financial Structure, Structural Equation modeling; debt, equity.