بررسي رابطه بين خطاي پيش بيني سود مديريت با بازده غير عادي سهام و ريسك سيستماتيك در بورس اوراق بهادار تهران

An Investigation of Relationship between Management Forecast Error with Abnormal rate of return and systematic risk at Tehran Stock Exchange

هدف اصلي پژوهش حاضر بررسي عوامل موثر بر خطاي پيش‎بيني سود مديريت است. بدين منظور دو فرضيه ارايه شده است. فرضيه هاي مزبور وجود روابط معنادار بين خطاي پيش‎بيني سود و بازده غير عادي سهام و همچنين خطاي پيش‎بيني سود و ريسك سيستماتيك را بررسي و آزمون كرده اند. همچنين براي كنترل اثرات ساير عوامل تاثيرگذار بر مدل، متغيرهاي كنترلي نظير اندازه شركت، سودآوري، اهرم مالي، نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار و شاخص بحران مالي آلتمن نيز در مدل استفاده شده است. براي آزمون فرضيه-ها، تعداد 75 شركت در طي سال هاي 1383 تا 1389 از بين شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بها دار تهران به روش غربال انتخاب شده و متغيرهاي پژوهش با استفاده از مدل داده هاي تلفيقي ايستا و روش حداقل مربعات تعميم يافته تجزيه و تحليل شده است. نتايج پژوهش، بيانگر وجود يك رابطه مثبت خطي معنادار بين دو عامل خطاي پيش‎بيني سود و بازده غيرعادي سهام و نبود رابطه خطي بين خطاي پيش‎بيني سود و ريسك سيستماتيك است.

The earning forecast has long consumed the attention of investors, managers, financial analysts, researchers and providers of credit. The main source of information for investors, creditors and others active in the stock market is the forecasted earning in the statements issued by the companies themselves. This paper explores the link between ownership management forecast error with abnormal return among and systematic risk among Irans’s listed companies (Tehran Stock Exchange). We employ financial data of 75 firms listed in Tehran Stock Exchange during 1383 to 1389. Panel Data methodology is used in order to test the hypotheses of this research. Moreover, the effect of the other parameters including the firm size, profitability, financial leverage, book value per market value ratio and Altmanʹs Z score were investigated by introducing them in the model parameters. This paper contains significant and consistent results. The results of testing hypotheses for each of the seven years and the pooled sample show that there is a positive linear relationship between management forecast error and Abnorma return. This study suggests that there is no existence of a linear relationship between management forecast error and Systematic risk.