بررسي تاثير تخصص حسابرس در صنعت بر هزينه سرمايه و نرخ بهره استقراض

The investigation of effect of industry specialist auditor on cost of equity capital and interest rate on debt capital in firms listed in Tehran Stock Exchange

اين پژوهش رابطه بين تخصص حسابرس در صنعت و نرخ بهره استقراض و هزينه سرمايه شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را مورد بررسي قرار مي دهد. در تحقيقات پيشين نشان داده شده است كه تخصص حسابرس در صنعت يكي از شاخصهاي كيفيت حسابرسي است، بنابراين باعث كاهش هزينه سرمايه شركت مي شود و از آنجا كه ريسك اطلاعاتي را نيز كاهش مي دهد، مي تواند باعث كاهش نرخ بهره تامين مالي شركت از طريق استقراض نيز شود. از اين رو صورتهاي مالي 91 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طي دوره زماني 1383تا 1389، به منظور بررسي اين موضوع مورد آزمون قرار گرفته اند. در اين تحقيق از رويكرد سهم بازار براي تعيين حسابرس متخصص در صنعت و از نسبت سود به قيمت تعديل شده صنعت براي اندازه گيري هزينه سرمايه شركت استفاده شده است. نرخ بهره نيز از نسبت هزينه هاي مالي به متوسط بدهي هاي بهره دار در ابتدا و پايان سال مالي بدست مي آيد. فرضيه هاي تحقيق با استفاده از آزمون تحليل رگرسيون تركيبي، مورد آزمون قرار گرفته اند. نتايج نشان داد كه شركتهايي كه حسابرس آنها متخصص در صنعت است داراي هزينه سرمايه ونرخ بهره كمتري نسبت به شركتهايي كه از حسابرسان متخصص در صنعت استفاده نمي كنند، هستند.

This study investigates the relationship between industry specialist auditor and interest rate on debt capital and also cost of equity capital for firms listed in Tehran Stock Exchange (TSE).Prior studies document that industry specialist auditor is one of the indicators of audit quality, so it due to lower cost of equity capital and whereas it decreases information risk therefore it also due to lower interest rate of financing by debt. In this line, for this research financial statements of 91 companies accepted by Tehran Stock Exchange for the period of 2004 to 2010 were analyzed. In this study, industry specialist is measured by using market share approach and for measuring the cost of equity capital; it has been utilized from an industry-adjusted earnings-price ratio.Also the interest rate is measured as financial expenses divided by the average of interest bearing debt at the beginning and end of year. The hypotheses of this paper were tested by using polled regression model. The results indicate that, firms with industry specialist auditor have lower cost of equity capital and interest rate than other firms.