بررسي عوامل تاثير گذار برحباب قيمت در بورس اوراق بهادر تهران

The exploration of affective factors on price bulb in Tehran exchange

اين مقاله به بررسي حباب قيمت درشركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. ابتدا با استفاده از روش (باكس جنكينز) پسماند مدل برآورد كرده و برروي پسماند مدل آزمونهاي تسلسل، چولگي، كشيدگي وريشه واحد (ديكي فولرتعميم يافته) استفاده شده است كه در بورس تهران طي دوره زماني 1383 تا 1388 حباب قيمت رخ داده است. سپس با انجام آزمون‌هاي حباب قيمت، تمامي شركتهايي كه در قلمرو زماني مذكور از رشد و سقوط شديد قيمتي در بورس برخوردار بوده به دو گروه شركتهاي بدون حباب و حباب قيمتي تقسيم شدند. براي پيش‌بيني حباب از متغيرهاي درونزاي شركتها از قبيل: اندازه شركت، تركيب سهامدارن، نسبتP/E ، شفافيت اطلاعات و سرعت نقدشوندگي استفاده گرديد درمرحله بعد با استفاده ازمدلهاي لوجيت و پروبيت از نوع (0و1) مدلي براي پيش بيني حباب قيمت طراحي گرديد. در برازش مدل از دادههاي شش ماه قبل از بروزحباب (شتاب قيمت) استفاده گرديد. آزمون فرضيه هاي تحقيق نشان داد بين دو متغير مستقل درونزاي شركت (اندازه شركت و شناوري سهم) و حباب قيمتي ارتباط معني داري وجود دارد.

The Tehran exchange after reopening in 1368 ,has been undergone fluctuations during its activities that these fluctuations often were market inherent and indicate what it has happened in the markets. But sometimes the market reacts suddenly. Perhaps the decline of share market in 1383 was one of these reactions. In this research we explore the price bulb in public companies in Tehran exchange. firstly by using of box Jenkins method, we estimate the residual of model and based on model residual ,the continuum, skew and unit root has been used that the price bulb have been occurred during 1383 to 1388. Then by testing price bulb, all of companies that have been undergone to high growth and decline of price in exchange are divided to 2 companies. One without bulb and other one with price bulb. In order to prediction of bulb, the independence variables inside of companies like company size ,shareholders demography ,p/e ratio, information transparency and liquidity speed have been used. In the next step, by using of binary logit and probit regression method, a model has been designed for the prediction of price bulb. for model reliability, the data 6 months before bulb expression have been used. The test of hypothesis show that there is no significant relationship between independent variables (company size, shareholders demography, P/E ratio, information transparency, liquidity speed) and price bulb, except 2 companies inherent independent variable(share floatability and company size).