آزمون روش شارپ تجديد‌نظر‌شده مبتني بر ارزش در معرض خطر جهت ارزيابي عملكرد (شركت‌هاي بورس اوراق بهادار تهران)

The Revised Sharp Method Examination Based on Value at Risk for Evaluation of Tehran Stock Exchange Companies

در اين مقاله، شاخص جديدي بنام شارپ تجديد‌نظر‌شده مبتني بر ارزش در معرض خطر به عنوان يك شاخص‌ قابل قبول جهت ارزيابي عملكرد شركت‌هاي فعال در بازار سرمايه معرفي شده است. ارزش در معرض خطر به دليل دارا بودن ويژگي‌هاي منحصربه‌فرد و همچنين به دليل اقبال نهادهاي مالي و بين‌المللي دنيا جهت ارزيابي ريسك، در اين شاخص به عنوان يك نو‌آوري ابزاري مورد استفاده قرار گرفته است. در تحقيق حاضر، ارزيابي عملكرد شركت‌هاي سرمايه‌گذاري و شركت‌هاي فلزات اساسي بورس اوراق بهادار تهران با دو روش محاسبه شاخص شارپ و شاخص شارپ تجديد‌نظر‌شده در دوره زماني سال 1385 تا 1389 مورد مقايسه و آزمون قرار گرفته است. نتايج اين تحقيق نشان مي‌دهد كه در شركت‌هايي كه پرتفوي متنوعي دارند (شركت‌هاي سرمايه‌گذاري) استفاده از شاخص شارپ يا شارپ تجديد‌نظر شده، تفاوت معناداري در رتبه‌بندي شركت‌ها ايجاد نمي‌كند. در مورد شركت‌هايي كه پرتفوي ندارند (شركت‌هاي توليدكننده فلزات اساسي) و يا پرتفوي متنوعي ندارند به‌رغم مشاهده تفاوت ظاهري در رتبه‌بندي، اين تفاوت از نظر آماري معنادار نيست.

Initially in this research we introduce a new method for evaluating the performance of company in Tehran Stock Exchange that called Revised-Sharp ratio and then examine this index was compared with sharp ratio. In Revised- Sharp ration we used of Value at Risk (Var) concept. Due to the unique properties and its application in the international financial institutions, VaR was applied as a financial innovation in Revised Sharp index. In this study, evaluating the performance by Revised-Sharp and Sharp was done in Investment and Metal Producer Company for period of study (2007-2011). The results show that there is no difference between ranking of Revised-Sharp and Sharp index in Investment companies (Portfolio). Although in Metal companies there were some differences between ranking of Revised Sharp and Sharp apparently, but also this hypothesis was not approved by nonparametric statistical examination.