بررسي تاثير اخبار پيش بيني سود بر هزينه سرمايه سهام عادي

Investigation the Effects of management earning forecasts

هدف اصلي اين مطالعه بررسي چگونگي تاثيرگذاري اخبار پيش بيني سود بر هزينه سرمايه سهام عادي شركت‌ها بوده و به دنبال پاسخ گويي به اين سوال مي باشد كه آيا اخبار تعديل مثبت يا تعديل منفي پيش‏بيني سود اثر با اهميتي بر هزينه سرمايه سهام عادي شركت ها دارد يا خير؟ در اين راستا تلاش گرديده تا علاوه بر تاثير جداگانه هر يك از اخبار تعديل مثبت و تعديل منفي پيش‏بيني سود بر هزينه سرمايه سهام عادي، متقارن يا نامتقارن بودن اثر اين دو نوع خبر بر هزينه سرمايه سهام عادي نيز بررسي شود. بدين ترتيب چهار فرضيه تدوين و با استفاده از داده‏هاي جمع آوري شده از نمونه آماري تحقيق كه شامل 132 شركت در دوره زماني 1389-1385 مي باشد و با بهره گيري از روش رگرسيون داده هاي پانل و تركيبي مورد آزمون واقع شدند. شواهد تجربي بدست آمده از اين تحقيق گوياي آن است كه هم اخبار تعديل منفي و هم اخبار تعديل مثبت پيش بيني سود، هزينه سرمايه سهام عادي شركت ها را تحت تاثير خود قرار مي دهد بطوري كه اخبار تعديل منفي اثر افزايشي و اخبار تعديل مثبت اثر كاهشي بر هزينه سرمايه سهام عادي دارد. همچنين نتايج گوياي آن است كه ميزان تاثير اخبار تعديل منفي بر هزينه سرمايه سهام عادي بيشتر از اخبار تعديل مثبت مي باشد. علاوه بر اين بررسي ها نشان دادند كه براي روندهاي نزولي سودآوري، پيش دستي مديريت در انتشار اخبار تعديل منفي پيش‌بيني سود اثر اعلام سود واقعي بر هزينه سرمايه سهام عادي را تعديل مي كند.

The main object of this study is investigation of effectiveness state of earning forecasts news on the firms cost of equity capital and look for answer to this question that is the cost of equity capital affected importantly by forecasts negative or positive adjustment news or not? at this course tried to more over than separated effects of forecasts positive adjustment news or negative adjustment news on the cost of equity capital, investigate the symmetrical or asymmetrical effects of these two types of news on the cost of equity capital. for this purpose four hypothesis compiled and examined with use of gathered data from statistical samples include 132 firms at time period from 1385 to 1389by put panel and compound data regression method into operation Resulted Experimental evidences from this research indicated that both forecasts negative and positive adjustment news affected the firms cost of equity capital in the manner that negative adjustment news have increasing effect and positive adjustment news have decreasing effect on the cost of equity capital. The results also indicated that effect measure of negative adjustment news on the cost of equity capital have been more than positive adjustment news. In addition the investigations indicated that for descending profitability trends, management’s preemption in issue of earning forecasts negative adjustment news was modifying the really earning declare effect on the cost of equity capital.