تبيين وجه تمايز صنايع استراتژيك و غير استراتژيك بورس اوراق بهادار تهران با تاكيد بر ساختار سرمايه و ارزش افزوده نقدي (CVA) با رويكرد پانل ديتا

Explain the strategic and non-strategic industries distinction Tehran Stock Exchange with emphasis on capital structure and cash value added (CVA) with panel data approach

يكي از مهمترين اجزاي هر فعاليت اقتصادي ، فراهم كردن منابع مالي مورد نياز است. منابع مالي مورد نياز را مي توان از محل حقوق صاحبان سهام يا بدهي تامين كرد.تركيب بدهي و حقوق صاحبان سهام در تامين مالي بيانگر ساختار مالي است. ساختار مالي بهينه نيز اشاره به تركيبي از آن دو است كه ارزش شركت را حداكثركند و هزينه سرمايه را به حداقل برساند. هدف تحقيق حاضر تاكيد بر مقوله ساختار مالي و تاثير آن بر ارزش شركت با توجه به نوع صنعت مي باشد. معيارهاي مورد استفاده براي سنجش ساختار مالي در اين تحقيق نسبت بدهي ها به دارايي ها و نسبت بدهي هاي بلند مدت به جمع حقوق صاحبان سهام است كه ميزان منابعي را كه شركت از طريق بدهي ها تامين كرده است نشان مي دهد. ارزش افزوده نقدي ؛ بخش نقدي ثروت ايجاد شده توسط شركت را نشان مي دهد. نتايج تحقيق بيانگر اين مطلب است كه در هر دو دسته از صنايع استراتژيك و غير استراتژيك و نيز كل صنايع رابطه معناداري بين ساختار مالي و ارزش افزوده نقدي وجود دارد. همچنين ضرايب تعيين تعديل شده و ضرايب متغيرهاي مستقل در مدل هاي رگرسيوني نشان مي دهد روابط بين ساختار مالي و ارزش افزوده نقدي در صنايع استراتژيك و غيراستراتژيك با يكديگر تفاوت معناداري دارند.

One important component of any economic activity, providing financial resources needed. Financial resources can to provide from equity or debt. combining debt and equity at financing represents the financial structure. Optimal financial structure refers to the combination of the two is that maximization firm’s value and to minimize capital costs. Aim of this study is to emphasize the financial structure of categories and its efficacy on firm’s value according to the industry. Criteria used to measure the financial structure of research is the debt to asset ratio (FL) and long-term debt to total equity (NCE). that the resources of the Company has financed through debt shows. Cash value added; part cash wealth created by the company shows. Results of this research indicate that both strategic and non-strategic industries and the entire industry significant relationship between financial structure and cash value added there. Adjusted coefficients of determine and coefficients of independent variables in regression models show the relationships between financial structure and cash value added in strategic and non-strategic industries have significant difference together. Keywords: financial structure, strategic industries, non-strategic industries, cash value, regression combination