تاثير ساز و كارهاي نظام راهبري شركتي بر سياست تقسيم سود

The Investigation of Corporate Governance Effect on Dividend Policy

تصميمات مرتبط با تقسيم سود، به عنوان يكي از سياست‌هاي راهبردي در اداره شركت‌ها، تحت تاثير ساز وكارهاي نظام راهبري شركتي قرار دارد. از اين رو، هدف اين پژوهش بررسي تاثير ساز وكار‌هاي نظام راهبري شركتي نظير ساختار مالكيت و تركيب هيات مديره بر سياست‌هاي تقسيم سود در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نمونه مورد بررسي شامل 106 شركت طي سال‌هاي 1383 الي 1387 مي باشد. نتايج آماري حاصل از آزمون فرضيه‌هاي پژوهش با استفاده از مدل رگرسيون داده هاي تركيبي بيانگر اين است كه متغير تمركز مالكيت داراي ارتباط معنادار منفي با نسبت تقسيم سود است. همچنين، درصد اعضاي غيرموظف هيات مديره داراي ارتباط معنادار مثبت با نسبت تقسيم سود مي باشد. علاوه بر آن، بين درصد مالكيت نهادي، درصد مالكيت مديريتي، درصد مالكيت خانوادگي، استقلال هيات‌مديره و نسبت تقسيم سود نيز ارتباط معناداري يافت نشد.

As one of the strategies adopted in managing companies, the dividend decisions are influenced by corporate governance. Therefore, the present research aims at investigating into the effect of corporate governance such as ownership structure and the board composition on dividend policies adopted in companies accepted in Tehran Stock Exchange. The sample consists of 106 companies during 2004 to 2008. The statistical results achieved through testing the research hypothesis using regression model of panel data show that variable of ownership concentration has a negative meaningful relationship with dividend payout ratio. Also, the percentage of the outside directors on the board has a positive meaningful relationship with dividend payout ratio. Moreover, no meaningful relationship was found between percentage of institutional ownership, percentage of management ownership, family ownership, independence of the board of directors and dividend payout ratio.