بررسي رابطه ي بين نوسانات نرخ ارز و بازده سهام شركت هاي صادركننده پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Relationship between exchange rate fluctuations and stock returns of export companies in Tehran Stock Exchange

همزمان با افزايش تجارت بين كشور ها، نوسانات نرخ ارز به عنوان يكي از مهمترين عوامل ريسك شركت محسوب مي شود. با افزايش نرخ ارز، شركت هاي صادراتي سود و در نتيجه بازده بيشتري كسب مي كنند. اين مطالعه بر اساس يك الگوي تجربي رابطه ي بين نوسانات نرخ ارز و بازده سهام را مورد بررسي قرار داده است.نمونه تحقيق شامل 75 شركت صادركننده پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طي 36 دوره ي ماهانه از 1/1/1386 تا 29/12/1388 مي باشد، در اين پژوهش پس از بررسي مانايي داد ها، با استفاده از داده-هاي تلفيقي و تحليل رگرسيون چندگانه با نرم افزار E-Views و مدل پانل ديتا، فرضيات تحقيق در مورد اثر همزمان و وقفه دار اين رابطه، بررسي شده است. نتايج حاكي از اثر مثبت نوسانات نرخ ارز همزمان بر بازده سهام اين شركت ها بوده است و رابطه اي بين نوسانات نرخ ارز با بازده سهام يك وقفه زماني مشاهده نشده است.

With increasing trade countries, exchange rate fluctuations in companies are considered as one of the main sources of risk. Elevating in the exchange rate, export companies gain the more efficiency. In this research, we investigated relationship between exchange rate fluctuations and stock returns in empirical model. Samples consisted of 75 exporting companies listed in Tehran Stock Exchange during the 36 month period from 2007 to 2010. In this study after study stationary data, panel data and multiple regression analysis with E-Views software and panel data models, assumptions and continuous research on the effect of having this relationship was used. In generally, it suggested that the contemporaneous exchange rate changes have a significant impact on stock returns and lagged exchange rate have not a significant impact on stock returns