بررسي رابطه بين جريان هاي نقدي عملياتي غيرعادي با بازده سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The investigation of relationship between unusual operating cash flows and stock return of listed companies in Tehran stock exchange

در مباني نظري گزارشـگري مالي به نقش اطلاعات مالي و مفيد بودن آن در تصميم گيري-هاي سرمايه گذاران اشاره شده است. يكي از مولفه هاي مورد نياز جهت مفيد بودن اطلاعات مالي، قدرت تبيين و پيش بيني كنندگي اين اطلاعات است. از اين رو سرمايه گذاران با استفاده از اطلاعات مالي به ارزيابي و پيش بيني بازده سهام مي پردازند. جريان هاي نقدي عملياتي مي تواند عملكرد شركت ها را تحت تاثير قرار دهد و باعث تغييرات در بازده سهام آنها گردد. بخشي از جريان هاي نقدي عملياتي ناشي از رويدادهاي غيرعادي است در همين راستا، هدف پژوهش حاضر بررسي رابطه بين جريان هاي نقدي عملياتي غيرعادي با بازده سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. به منظور تجزيه و تحليل داده ها از مدل رگرسيوني و براي تخمين مدل به كار گرفته شده از اطلاعات مالي 80 شركت بين سال هاي 1381 تا 1390 به روش داده هاي تركيبي استفاده شده است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه پژوهش نشان داد كه يك رابطه معني دار و منفي بين جريان هاي نقدي عملياتي غيرعادي با بازده آتي سهام وجود دارد.

In theoretical framework of financial reporting, the role of financial information and its usefulness on investors decision making is mentioned. One of the required factors for usefulness of financial information is its power of explanation and prediction. So, investors, using financial information, start to assess and predict stock returns. Operating cash flows can have effect on companies’ performance and lead to some changes in stock returns. Some parts of operating cash flows are due to unusual events. In this regard, the aim of present study is to investigate the relationship between unusual operating cash flows and stock return of listed companies in Tehran stock exchange. For analyzing the data, regression model is used. For estimating the used model, financial information of 80 international companies, from 2002 to 2011, by method of pooling data was used. The results of hypothesis test showed that there is a significant and negative relationship between unusual operating cash flows and future stock returns.